重整对股权的稀释最严重（债转股）

　　当某公司资不抵债时，要想快速复苏，必须借助法律手段，甩掉债务、脱离囧境、轻装上阵。这种法律手段叫做破产保护或者破产，中华人民共和国破产法种规定了三种方式：重整、和解、清算。那么司法实践种，三种方式对债权人、债务人、股权人、战略投资者（战投可以是现有债权、债务、股权人或兼容组合）等相关利益方的优劣性如何呢？

　　1、该公司资不抵债程度的影响。若清偿率不足50%，债权人会选择重整，且越低选择重整的意愿越强；若清偿率高于50%，债权人会选择清算，且越高清算意愿越强。债权比例越高的债权人选择重整意愿越强，债权比例越低选择清算或和解的意愿越强。战略投资者与现有债权债务股权关联性越强重整意愿越强，反之清算意愿越强，希望公司变成空壳后在进行资产注入或重组。

　　2、该公司股债权集中性的影响。重整方往往是第一债权人，法律要求债权比重10%以上才有资格重整，因为具体操作时要求其作为战略投资者或其合作方，把中小债权100%偿还后，再进行债转股、资本运作，理论上讲，重整对

　　债权人最有利，清算对股权人最有利，本质上讲重整过程就是把债务转换成了股权，稀释减少了现有股民权益，清算过程就是清空不良资产、化解债务危机，保护增加了股民权益。

　　3、对该公司未来发展的影响。重整、和解、清算三种破产方式，都是为了盘活资源、复苏公司的法律手段，对公司未来发展均具有起死回生的作用。首先破产申请生效后，公司债务停止计息，减少了巨额财务成本；其次第三方审计介入可以化解三角债、注销大量不良债务；再次无论战略投资者入不如注、在何时以何种方式入驻，破产后公司的财务收支是平衡的，不会增加新的成本。

　　4、对该公司股民的影响。重整、和解、清算三种破产方式，对现有股民都是重大利好，公司起死回生在望，相比较而言，清算对现有股权不构成稀释最好，和解会有一定股权利益稀释，重整对股权的稀释最严重（债转股）。千万不要只望文生义，认为清算会导致公司注销、股票消失，必须认真阅读中华人民共和国公司法、破产法、上市公司管理办法等正规文件，特别是最新破产法第105条法条，