经济常识：发行地方债券利率

　　发行地方债券是什么意思

　　就是地方债券，又称地方债、市政债券，是发达市场经济国家普遍采用的债务管理方式，它具有双重创新特性：既是财政管理与债务管理制度的创新，也是金融市场与金融工具的创新。
又称“市政债券”指由地方发行的债券，其目的是为了筹集足够的资金运用于修造公路、开办学校、医院等公共事业。地方债券最明显的好处就是税收方面的优惠，这是最主要特征，也是最能吸引投资者的地方。地方债券一般在券面上载明固定的利息率，所以收入稳定，且一般而言地方债券信用都比较高。同公债一样，地方债券的期限也分为长期、中期、短期3种，以便于投资者进行债券到期结构的搭配，确保完全和较高的收益水平。地方债券按照发行的部门及收益水平分为：普通责任债券、收益债券、工业收益债券及有限责任公债等。

　　怎么计算发行债券的实际利率

　　持有至到期投资的摊余成本其实就是在某一时点该持有至到期投资的账面价值。
而其实际利率就是使其未来流量现值等于摊余成本时的利率
关于实际利率的计算： 求实际利率是要用内插法（又叫插值法）计算的。
“内插法”的原理是根据比例关系建立一个方程，然后，解方程计算得出所要求的数据。
例如：假设与A1对应的数据是B1，与A2对应的数据是B2，现在已知与A对应的数据是B，A介于A1和A2之间，则可以按照（A1-A)/(A1-A2)=(B1-B)/(B1-B2)计算得出A的数值，会计考试时如用到年金现值系数及其他系数时，会给出相关的系数表，再直接用内插法求出实际利率。
【例题·计算题】2009年1月1日，甲公司支付价款1 000万元（含交易费用）从上海证券交易所购入A公司同日发行的5年期公司债券，面值1 250万元，票面利率4.72%，于年末支付本年利息（即每年1 250× 4.72%＝59万元），本金最后一次偿还。合同约定，该债券的发行方在遇到特定情况时可以将债券赎回，且不需要为提前赎回支付额外款项。甲公司在购买该债券时，预计发行方不会提前赎回。不考虑所得税、减值损失等因素。
计算实际利率r：
59×（1＋r）^－1＋59×（1＋r）^－2＋59×（1＋r）^－3＋59×（1＋r）^－4＋（59＋1250）×（1＋r）^－5＝1000（元）这个计算式可以转变为59×（P/A,r，5）+1250×（P/F，r，5）＝1000
当r＝9%时，59×3.8897+1250×0.6499＝229.4923+812.375＝1041.8673>1 000元
当r＝12%时，59×3.6048+1250×0.5674＝212.6832+709.25＝921.9332<1000元
因此，
现值 利率
1041.8673 9%
1000 r
921.9332 12%
（1041.8673－1000）/（1041.8673－921.9332）＝（9％-r）/（9％-12％）
解之得，r＝10％。
上面用到的9%和12%的年金现值系数和复利现值系数题目中都会直接给出

　　金融债券、企业债券、地方债券、国债券票面利率最低的是哪种

　　金融债券是银行等金融机构作为筹资主体为筹措资金而面向个人发行的一种有价证券，是表明债务、债权关系的一种凭证。债券按法定发行手续，承诺按约定利率定期支付利息并到期偿还本金。它属于银行等金融机构的主动负债。
金融债券常规可以分为以下6大类：
（1）央行票据；
（2）证券公司债券；证券公司依法发行的约定在一定期限内还本付息的一种有价证券。
（3）商业银行的次级债券；商业银行的次级债券是指商业银行发行的本金和利息的清偿顺序在商业银行的其他负债之后，先于商业银行股权资本的债券。
（4）保险公司次级债券；
（5）证券公司短期融资债券；
（6）混合资本债券。
此外，金融债券也可以像企业债券一样，根据期限的长短划分为短期债券、中期债券和长期债券；根据是否记名划分为记名债券和不记名债券；根据担保情况划分为信用债券和担保债券；根据可否提前赎回划分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券；根据债券票面利率是否变动划分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券；根据发行人是否给予投资者选择权划分为附有选择权的债券和不附有选择权的侦券等。

　　为何地方债券利率低

　　在中国由于现在的税收规定对于地方债券是免税的，对于公司、企业债券是不免税的，这些债券对个人投资者是要征20%的个人所得税，对于机构投资者也要征10%的税。如果考虑到这些税务优惠，实际上地方债券利率并算很低，另外现在的公司、企业债券由于相关的发行者信用资质由于经济不是很好，且所处的行业存在产能过剩等问题，存在较大的信用风险，也导致其债券利率高的原因之一。

　　最新国债利率表

　　国债根据债券形式可以分为储蓄式国债和记账式国债，储蓄式国债又包括电子式国债和凭证式国债。储蓄式国债是参考当前市场利率情况设定的，根据2019年6月10日最新发行的两期储蓄式国债来看，储蓄式国债有3年期国债和5年期国债，其中三年期票面利率4%，五年期票面利率4.27%。；记账式国债的票面利率跟投标情况有关，一般要等国债发行前才会确定。根据2019年6月12日发行的两期记账式国债来看，其中2年期品种票面利率为2.44%，5年期品种票面利率为3.19%。

　　中国五年期国债利率

　　觉得大量发售国债，而美国为了能够让这些债券能够让大家顺利购买就必须让债券比银行存款具有更大的吸引力，至于这个票面价值是由这个债券利率决定的，我倒觉得票面价值跌下来会对银行业是有好处的，这样债券对银行存款业务的挤出效应就相对较小。如果这个票面利率不跌来，而是很高，那大家都去买债券，银行存款就大幅度减少，银行没钱也就放不出贷款，这时贷款利率反而会上涨，我不知道这个专家怎么得出这个结论的，欢迎大家讨论！