同比增长%

　　企业金融业务整体略有下滑，但投行业务增速较高。2020年公司企业金融业务实现营业收入22.65亿元，同比下降1.22%。其中投行业务实现营收14.93亿元，同比增长25.14%，全年共完成股权融资项目27个，其中IPO项目7个、再融资项目15个、精选层5家（行业排名第2），融资金额273.44亿元；经审核并通过并购重组项目2家，行业排名第7。 个人金融业务稳定增长，经纪业务表现亮眼。2020年公司个人金融业务实现营业收入90.07亿元，同比增长24.51%。其中经纪业务受益于资本市场整体回暖，全年证券客户托管资产达到4.19万亿元，较上年末增长30.89%，市场占有率6.83%，行业排名靠前；实现代理买卖业务净收入42.79亿元，稳居行业前列。 交易业务市场竞争力大幅提升，场外期权新增总规模位居行业第一。2021年公司机构服务及交易板块实现营业收入862.03亿元，较上年同期增长200.93%。主经纪商业务中，席位租赁2021年度实现收入66.92亿元，较上年增长1664.18%，市场占有率达64.12%。自营交易业务方面获得多项创新资格，场外期权新增总规模位居行业第一，市场排名大幅提升。 投资管理业务收入保持增长，公募基金规模居行业前列。2020年公司投资管理业务实现营业收入19.34亿元，同比增长16.02%。其中权益类管理产品成绩突出，全面超越同期沪深300指数；ABS项目取得重大进展，全年共发行14单，发行规模达188.89亿元；截至2020年末，公司公募基金规模达5879.45亿元，位居行业前列。 投资建议：我们预计2021—2023年公司收入分别为321.6、357.03、396.76亿元，归母公司净利润为806.16、998.11、1112.17亿元，维持8.9“增持”投资评级。