本次解禁是年收购上海恩捷的定增股份上市

　　1、恩捷股份：今日市场关心恩捷解禁的情况，本次解禁是2018年收购上海恩捷的定增股份上市，其中Paul Xiaoming Lee、李晓华、王毓华、Sherry Lee 及珠海恒捷（公司经营层）为3年锁定，合计解禁股份2.2亿股，占本次解禁的近90%，占总股本约25%，以上均为实际控制人关联方（员工持股或亲属），近期应该没有减持考虑；其余股东前期19年已经解禁75%，本次解禁股份占比约11%（总额度为200亿，此次解禁对应几十亿额度），考虑到前期解禁的75%股份近两年实际减持比例不高，预计小股东剩余解禁股份对公司股价冲击较小。

　　2、舍得酒业：发布中报，在预告区间内，符合预期，环比 1加速，整体比较好。21H1营收23.91亿， 1 %，归母利润7.35亿， 735%；21 2营收13.63亿， 119%，归母利润4.34亿， 215. %。

　　H1产品结构上看，中高档酒收入18.77亿元， 149%，低档酒收入3.17亿元， 235.5%。预计舍得占7成、沱牌占3成，整体增长中7成来自老商多卖，3成来自招商（多元化招商，反哺知名度）。盈利能力非常优秀，H1毛利率78.78%，同比提升3.78pct，产品结构上移受益。销售费用率和管理费用率分别同比降低8.26pct/4.92pct，规模效应体现的很明显，净利率31.35%，同比提升1 1pct，环比微增，创历史新高。舍得铺货红利期至少持续到明年，之后会检验动销的成色，十四五远期规划如果出来应该会比酒鬼酒高（听说的）。比水井业绩弹性大股性活跃，水井长期稳定性更好，加上汾酒和酒鬼，次高端看着四个足够了。

　　3、凯莱英：公司今日股价跌停，盘后进行了中期业绩交流会，我们认为公司股价反映激烈主要还是在估值较高、短期业绩略微不及预期以及高瓴资本减持等几个短期因素影响，考虑到上半年的汇率影响较大且几乎没有新产能投入，上半年业绩略低于预期也可以理解，从公司公布的下半年产能释放节奏来看，目前累计产能2 m3， 3即将投入1390m3，明年还将投入1500m3，同时公司对于新产能和老产能将全面扩大连续性反应技术的应用，公司产能将会有明显高于反应釜体积增幅的增长，因此我们预计今年下半年到2023年这两年半的时间里产能释放可能会带来业绩的显著加速增长，因此我们并不会因为短期业绩波动而调整公司未来三年的盈利预测模型。公司最新的截至2022年底未完成的订单金额高达6.72亿美元，订单充沛足以满足凯莱英实现目标的35%-40%的增长目标，并且在产能充足的情况下还有超预期空间。另外新兴业务板块不论在人才引进、产能建设、业务增长（同比翻倍）等都颇具亮点，小核酸领域CDMO产能全球都是供不应求且设备供应缓慢，预计具有先发优势的合全药业、凯莱英有望在小核酸CDMO领域延续小分子领域的龙头地位。总体上凯莱英回调消化估值后仍具价值，现阶段估值还是高。

　　4、光学：舜宇光学科技发布2021年半年度业绩情况，实现归母净利润27.06亿元，同比增长52.4%，毛利率24.9%，同比提升5.4pc 。从具体业务情况看，手机、车载镜头出货量均实现同比增长，但受智能手机市场格局变化及高端机型销量不佳的影响，手机摄像模组ASP同比下降幅度较大。从舜宇7月份的出货量情况看，摄像头模组出货量同比增速放缓，手机镜头出货量同比下降22%，安卓系厂商的表现尚未完全承接华为退出后的市场份额，另外一方面也反映了目前手机摄像头市场普遍出现的减配现象。从舜宇光学本身的卡位和竞争优势看，持续看好公司的业绩成长确定性以及手机光学的地位和车载光学的布局，作为摄像头领域的标杆公司是观察摄像头及下游行业的良好跟踪指标。短期，跟韦尔股份、卓胜微一样，受手机市场销量不振的冲击。

　　5、北向资金：美的集团流入超6亿，东方财富流出超2亿。

　　市场情绪亢奋的时候，任何事件都是利好；近期市场情绪变差以后，任何事件都是利空。宁德时代的减持，恩捷和华友的解禁（恩捷股份实际减持压力并不大），叠加中国宝安今晚公告的减持（富安公司拟减持不超过总股本3.02%、这也意味着二股东退出）。减持和解禁本质上不影响公司基本面，但在某个特殊的时间节点和特殊的股价位置，在基本面未改变的情况下，亢奋的市场情绪和悲观的市场情绪能导致股价差距50%。今日锂价格依然在上涨，今日电池级氢氧化锂（ 0.9%），电池级碳酸锂（ 2.0%），工业级碳酸锂（ 2.1%），但涨价抵不过悲观的情绪。新能源汽车目前处于高估值高波动的状态，回调后对于电池和隔膜依然看好，其他结构性方向需要结合布局时的催化剂来看。

　　2、氢能源：氢能源主题行情持续演绎，逻辑上大家可以认为是部分承接新能源汽车流出的资金、补贴政策可能超预期——补贴让单车有利可图。整体跟三年以前的新能源汽车板块类似，大家更多是博弈政策。因为后续依然有两个催化剂：1）政策端催化剂：示范城市具体名单落地，以及对应的补贴政策落地；2）行业销售数据爆发：由于补贴政策未确定，因此去年燃料电池车销量下滑，而且上半年燃料电池景气度一般。但目前产业链反馈订单非常好，订单与销量不匹配，原因在于产业链目前对后续补贴政策预期乐观，因此产业链中游提前下订单备货，预期政策落地后，四季度销量会出现跳跃性增长，单季度销量等于过去全年销量。

　　现阶段整体主题性质为主，所以有能力的同学，大家可以根据发的资料，自行把握；交易能力不强的，可以放弃，因为主题阶段投资难度极大。

　　3、医美再生类产品：整理反馈近期医美再生类产品调研信息，全球第一款童颜针是法国的塑然雅，09年在欧洲拿证，10年进入中国，12年大陆市场开始有水货流通。产品主要材料聚左旋乳酸已在临床应用了很长时间，例如骨科里的可吸收螺丝钉、缝线等，安全性基本上可以保证。聚左旋乳酸通过刺激产生的自体胶原一般能维持2年，少量多次注射达到自然效果，显著优点为不易位移。除童颜针之外，之前市场流行的再生类医美产品包括胶原填充剂，原材料一般为牛、猪、马胶原，在体内存留的时间较短，只有3个月不到，对组织的刺激性不是很大，胶原蛋白填充剂适合打泪沟、下眼睑，但对医生技术要求相比童颜针、玻尿酸来的更高，否则易产生结节，所以目前来看医生的技术不是影响童颜针或少女针放量的因素。双美的胶原蛋白目前国内销售额一直维持在1亿左右近几年没有增长，原因一方面是因为双美原产地是湾湾，政治问题和监管层面一直通关困难，并且厂家由于国内有正品流通，所以水货也没有发展的空间。目前国内市场玻尿酸填充剂整体市场绝对值出现下滑，主要原因在于注射塑性效果随着频率增加下滑，且反复填充易发生迟发性红肿。而濡白天使童颜针，少女针等产品诞生可以接近玻尿酸的移位和多次填充后的红肿问题，市场前景方面再生类产品注射从作用机理上来说是有望作为新材料从技术上部分迭代玻尿酸填充剂。我们复盘了国内最早的一批填充剂除了玻尿酸之外还有奥美定、生长因子（FGF)等类似长效填充 。早年一度效果上被追捧，但后期出现了大规模的后遗症问题后被明令禁止，整体市场目前对再生和长效的产品认可度需要培养。再生和长效需求一定是医美填充的刚需，但安全性是推广做大的基础。

　　近期化妆品板块，整体数据都不好，之前发过7月淘数据，是同比下滑30%。背后原因是，这些年的线上渠道销售，基本进入红利衰竭期。但医美因为是高端消费，目前不管看数据还是各方面，都是高速增长。至于政策的影响，更多是心态层面的，因为国家对正规医美一直是扶持的。这方面，爱美客的逻辑是最好的。

　　4、机器人：2021年7月工业机器人产量为31342套，同比增长42.3%，两年平均增速超过14%。1-7月工业机器人累计产量为205094套，同比增长64.6%。与6月份相比，7月份工业机器人产量减少将近5千套，增速有所回落。同时，7月份全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，比6月份回落 个百分点，高于2019年、2020年同期增速，两年平均增长5.6%，环比增长0.30%。分行业看，在工业机器人应用的两大行业中，计算机、通 和其他电子设备制造业增长13.0%，汽车制造业下降8.5%。从投资角度看，1-7月份制造业投资增速两年平均增长3.1%，比上半年加快了1.1个百分点。现在制造业企业的利润保持较快增长，同时企业预期总体稳定，有利于制造业投资增长。从宏观数据来看，工业机器人市场走势与制造业高速发展保持了一致趋势，长远来看，中国机器人市场还需要解决核心专利缺失、芯片短缺、核心零部件交货期延长等问题。

　　今天七月经济数据发布，经济数据的下行超出市场预期，工业、服务业、消费、投资、房地产、出口等六大口径数据增速有不同程度放缓。我们分析七月的经济数据将强化市场对于经济放缓的预期，同时增加对于稳增长政策的预期。今天到期7000亿MLF，央行开展6000亿续作，超出市场原本预期4000-5000亿左右的续作量。我们仍然维持年底前货币政策会维持中性偏宽松的判断，且货币政策仍有宽松空间。对于市场的看法，还是参考昨天的策略。