向王府井注入京津地区优质商业物业

　　新能源汽车专属车险有望出台、行业发展持续提速

　　保险业协会近日发布新能源汽车商业保险专属条款（2021版征求意见稿）和新能源汽车驾乘人员意外伤害保险示范条款（2021版行业征求意见稿），不仅将新能源汽车最核心的技术与部件“电池及储能系统、电机及驱动系统”等悉数纳入保险责任，还保障了其他所有出厂时的设备。

　　此外，美国白宫与通用、福特、Stellantis等车企发布联合声明，提出了到2030年，使零排放汽车销量占比达到50%的目标。机构认为，欧洲碳减排法案指引2030年欧洲新能源汽车渗透率在65%左右，由此推算全球新能源汽车2030年销量有望达到5000万辆以上，较2021年有10倍的增长空间，行业已进入加速迭代期。

　　产业链方面：赣锋锂业（002460）是锂资源龙头，还拟以84亿元投建年产15GWh新型锂电池项目；璞泰来（603659）是锂电池负极材料龙头，上半年实现净利润7.75亿元，同比增长294%。

　　复旦微电=安全与智能芯片+非挥发存储器+FPGA+封测及其他。公司是1998年成立的老牌集成电路设计企业。公司背靠复旦大学，充分吸收高端技术人才。公司目前已建立健全安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片和集成电路测试服务等产品线年安全与智能芯片营收占比达36%，是公司主要贡献营收的业务，非挥发存储器毛利润占比达30%，是公司主要贡献毛利润的业务，FPGA营收同比增长82%，毛利率达95%，是驱动公司高速增长的业务。

　　国内最早推出亿门级FPGA，布局PSoC研发。公司FPGA技术在国内处于领先地位，目前已可提供千万门级FPGA芯片、亿门级FPGA芯片以及嵌入式可编程器件（PSoC）共三个系列的产品。亿门级FPGA基于28nm工艺制程，是国内最早研制成功的亿门级FPGA芯片，凸显技术实力，PSoC采用28nm工艺制程，目前已经研发成功，正在样片测试，内嵌大容量eFPGA模块，并配置APU和多个AI加速引擎，可广泛用于高速通信、信号处理、图像处理、工业控制等应用领域。

　　FPGA业务为矛，5G+AI提升FPGA需求，公司进入高速成长期。

　　1.5G带来的量价齐升：由于5G信号衰减较快，未来基站建设量较4G时期增长明显，同时5G单基站FPGA用量有望从4G时期2-3块提高到5G时期4-5块。FPGA主要用在收发器的基带中，5G时代由于通道数的增加，计算复杂度增加，所用FPGA的规模将增加，由于FPGA的定价与片上资源正相关，未来单价有望进一步提高。

　　2.非挥发存储器绑定优质客户，安全与识别芯片稳中有升，为公司高速发展奠定基础。公司EEPROM汽车电子领域有宁德时代、吉利汽车等最终客户，手机领域有LG、VIVO、OPPO、联想等最终客户，毛利率行业领先。安全识别芯片业务未来预计随着换卡周期到来稳中有升，助力公司发展

　　还有一个消息，可能大家没有注意到：600859王府井吸收合并600723首商股份，若公司吸收合并首商获许后，首旅集团持股比例将进一步提升，集团加速推进公司免税业务落地。待公司吸收合并首商获批后，以募集配套资金总额上限测算，首旅集团将持有王府井总股本的32.49%，较目前的27.23%提升超5个点，有利于后续国资进一步整合，首旅集团将有望集中力量协助王府井推进免税业务落地！

　　首都机场店及海南岛民免税店预计今年开业，海南离岛免税和北京市内免税店稳步推进。王府井董事长先前提出了王府井在海南的免税业务将“三步走”，依次发展岛内免税、离岛免税、全岛免税。短期来看，首都机场的免税店和海南岛内免税店今年预计开业，同时海南离岛免税、北京市内免税店以及封关后的全岛免税业务等等均在加速推进。公司着眼于当下，享受在“封岛”之前拥有牌照资源的红利，同时也为“封岛”之后在整个海南免税市场的竞争优势奠定基础，不排除在三亚、海口重资产投入，建设以免税、购物中心、奥特莱斯等业态于一体的综合免税城。

　　有税业务持续恢复，吸收合并首商后将强化王府井华北地区商业零售业务优势。此前2021Q1财报已显示今年来有税业务恢复性增长，展望全年2021年有税业务有望恢复常态。本次吸收合并若成功将有望有效解决王府井与首商集团之间的同业竞争问题，向王府井注入京津地区优质商业物业。同时，王府井有税方面供应链、经营能力将进一步提升，并将赋能于王府井免税业务，推动后续业务加速落地。

　　 王府井在海南与海南农垦合作有望加速公司海南免税业务落地；当前疫情趋于缓解，国际客流逐步恢复，看好王府井机场及市内及海南岛民及离岛免税业务加速落地。有税业务持续改善，逐步恢复常态。吸收合并首商将为王府井注入优质物业35，整合核心商业资源，有效解决王府井与首商间同业竞争问题，强化王府井华北地区商业零售业务优势411，从而赋能免税业务，推动后续免税业务加速落地，实现有税免税协同发展

　　龙头泰山，一个懂金融的朋友