预计届时纯碱价格将有所回落

　　 光伏玻璃产能置换差别化政策，纯碱需求爆发：对光伏压延玻璃产能置换实行差别化政策直接解决了光伏玻璃产能的结构性短缺问题，对“碳中和、碳达峰”背景下光伏产业高质量发展有推动作用。纯碱是光伏玻璃的原材料之一，随着光伏行业的景气，光伏玻璃将成为拉动纯碱需求的新动力。根据CPIA 对全球新增光伏装机量的预测，我们预计保守情况下2021-2023 年我国因新增光伏玻璃对纯碱的需求达到230、300、358 万吨，纯碱的总需求相应达到2796、2866 和2924 万吨；乐观情况下2021-2023 年我国因新增光伏玻璃对纯碱的需求达到335、437、521 万吨，纯碱的总需求相应达到2900、3002 和3086 万吨。根据对新增产能和开工率的预测，纯碱新增产能受到“双控”等政策的影响，化学合成法的纯碱新增产能将受到限制，天然碱将发挥其环保、成本低、质量好的优势，成为拉动新增产能的主力。我们预计2021-2023 年纯碱调整后的产能分别为3436、3441 和3781 万吨，产量分别达到2861、3002 和3337 万吨。我国纯碱产能在未来两年将供不应求，价格有望维持2021 年的高位，整体价格我们预计在2000 元/吨左右。在2022 年底远兴能源340 万吨纯碱项目建成投产后，2023年我国纯碱产量将新增约290 万吨，预计届时纯碱价格将有所回落，价格回落至1600-1800 元/吨。

　　 纯碱方面：国内唯一拥有天然碱产能及纯碱新增天然碱产能的远兴能源。（摘自：信达证券）