证券板块的屡次冲锋

　　连续两天大盘持续大跌，一举突破了3500和3400两道防线，可谓是哀鸿遍野，市场一定在找原因，有说是教育股坍塌引起的，有说是货币要紧缩，有说是中美会谈等。这些意见都是零散的，并不构成大盘暴跌的系统原因。个人认为，从基本要契机，有一下几个方面的原因。

　　一、大盘在高位成交量放大，肯定与场外资金的进入有关。但是，如果这个资金是从已有的重仓股获利卖出，并转而在日内布局其他股票，无疑就会将成交量放大，但实质上新钱并没有流入市场多少，但这种调仓换股的手法会吸引未有持仓的钱跟风买入某些低估值的板块或个股。在这种情况下，最后两天的甩卖可能是市场暴跌的直接因素。近些天这么大的成交量，如果是由新钱进入造成的，那么，就没有理由引起市场的暴跌。因此，大概率是以存量资金为主的主力资金调仓换股造成的高成交额，以最后的甩卖造成大跌。

　　二、部分占比重比较大的个股，经过长时间的上涨，已经失去了动力，股价不可能在继续上涨了。所以，缺少资金的推动和维护，因而下跌造成了市场的崩盘，这些票贡献点数太大，个股百分之五的跌幅就引起相关指数零点几的跌幅，这样的一些票加起来，资金在获利出逃时，必然造成市场的坍塌。也就是说，原先推动大盘指数的个股由于涨多了，这是其原因，所以，必然会下跌，所以，带动大盘指数向下突破。而且毫不留情的原因就在这里。

　　三、主力资金已经在持续卖出抱团股和上涨较多的题材股。且钢铁等一些周期股遭到政策性的打压，预期降低，所以，主力资金没有继续推动这些股票上涨的意思，因而，从这些周期股如钢铁、有色等持续撤出，从前段时间芯片股的提前异动就可以说明主力资金在试盘，近两天中芯国际的大涨更加说明主力资金在此处试盘成功，与之相关的科创板股票的走强。科创板的走强是主力资金运作的结果。因为在这个板块开仓交易，要本金50万以上，但这个团队在A股中目前只有700多万以上，或许还增多了一些，而这恰好是推动市场上涨和风格切换的中坚力量。外加上50万构成了两融的开户条件，所以，科创板的近期的走强恰恰是这部分资金从已有题材股撤出后进入的结果。因此，从这点可以看出，主力资金已经在近一个月多月的时间在完成科创板的布局。尤其是近两天中芯国际大涨更是鲜明地代表了这一点。在今天全市场崩盘的情况下，科创板正在交易的315只股票中，仅有183只是下跌的，下跌的比率是57.77%，远远低于沪深市场76.21%的比例。

　　四，证券板块的屡次冲锋，说明市场没有形成普涨的人气。因此，主力资金在证券试盘后判定仍然是结构性的行情，而这个行情经过继续的试盘后，发现是芯片及科创板的股票。结构性行情的票，是主力不断试盘后得出的结论，是市场主力意愿通过试盘后趋向于统一从而形成的策略选择。所以，证券该涨不涨，使得主力进一步明确了市场的整体风格。当然，试盘的结果肯定是亏损立场的，所以，主力资金也是在用金钱买认识，而并不是一压就中。

　　五、部分境外资金因某种原因撤离。这不得不被视为是一个直接性的诱导因素。周末美股中教育股及中概股的暴跌，我认为是一个关键性的因素，因为现在资本市场的联系是千丝万缕的，新东方等两天80%左右的暴跌，而且之前已经有了长时间的下跌，这使得里面的资本不得不从A股市场抽血回去救自己的美股，今天美元离岸人民币直线拉升，不得不说是一个体现，因为昨天盘中卖出的资金今天恰好可以出关了。实质上，近一个多月以来外资是持续流出的，因为离岸人民币一直再涨，这两天只不过是一个短期加速，这个加速很可能与中概股的暴跌有重要关系。我们只是看到了外资净卖出的数据，实际的卖出是要多一些的，这些资金如果形成合力，是足以回去对中概股起到一定的稳定作用。如果接下来的几天中概股有一定反应，或者今天晚上可能就有反应，那么，今天对于这一条的分析大体就可以成立。

　　综合来看，题材股和抱团股过高的位置、市场人气不足以形成全面上涨而必然是结构性机会、中概股暴跌引发抽血效应等几种短期中期因素的交织，构成了近两天的暴跌。

　　但由于市场有着明显的调仓换股痕迹和重新布局的迹象，所以，后面的市场大概是以科创板为主导带动相关产业的行情，部分大的蓝筹股仍然没有上涨希望，但不一定会下跌，在这种情况下，市场将在较低的位置止跌，如果科创的带动效应明显，会有一个重新修复的缓慢过程，如果不明显，则将回落到较低的平台进行震荡，然后再等待政策和市场的反应。