港股各大机构最新研报（2022620）

　　   瑞银发布研究报告称，重申中国移动(49.45 -0.35 -0.70%)（00941）“买入”评级，基本面有望持续改善，目标价80港元，现估值相当于预测2022年股息率9%，估值处于十年来的低位，股息率高于区内同业，拥有超过4000亿元的充裕现金，管理层也已承诺至2023年派息比率可达到年度净利润最少70%。

　　   该行表示，长期来看，一方面得益于大屏化趋势，另一方面公司具备投资意愿，综合成本、服务能力、响应速度更佳，未来市占率有望持续攀升。另显示模组是车载显示最重要的组成，成本占比达40%，面板行业是显示产业链中技术壁垒、资金壁垒最高的环节，看好其屏厂将逐步往下游延展，抢占千亿系统组装市场。

　　   麦格理发布研究报告称，首予金蝶国际(17.58 0.44 2.57%)（00268）“跑赢大市”评级，目标价23.2港元。该行预期，集团大型企业SaaS业务未来三年的收入年均复合增长率将达68%，主要由IT升级、本地替代需求及提供更多产品推动。另外，集团针对中型企业的产品“金蝶云星空”在推出六年后扭亏，客户自推出以来增长了十倍。

　　  大和：上调金风科技至跑赢大市评级 目标价14.5港元

　　   大和发布研究报告称，将金风科技(13.94 0.74 5.61%)（02208）评级由“持有”升至“跑赢大市”，目标价由11.4港元调高27.2%至14.5港元，相当于2022/23年平均市盈率14.7倍，另下调2023-24年每股盈利预测4%至7%，以反映最新风力涡轮发电机毛利率预测。

　　   报告中称，据国家能源局日前公布的数据，今年首5个月中国风电装机量同比增39.1%至10.62吉瓦（GW）；另留意到今年上半年的风力涡轮发电机招标量可能达到约50吉瓦，而去年同期为31.4吉瓦。该行认为，情况对主要风力涡轮发电机企业的订单有支持，包括金风科技，相信金风今年的风力涡轮发电机销量可达到指引，即14吉瓦。

　　   该行提到，今年次季风电竞价一直稳定在每千瓦1700至1900元人民币，相信进一步下行的风险有限。另外，该行预计金风的风电服务业务会成为未来盈利增长动力，预计该业务在2022至2025年有快速增长；而集团目标是将收入从2021年的41亿元人民币，到2025年年底增至200亿元人民币，相当于2021至2025年的复合年增长率为48.6%。

　　   高盛发布研究报告称，将中石化(00386)评级降至“沽售”，考虑到将今年下半年及明年布伦特原油价格预测上调至135/125美元每桶，相应将其2022-24年EBITDA预测下调4%/8%/3%，目标价由4港元降至3.2港元。

　　   报告中称，虽然公司库存收益及上游盈利存在潜在提升空间，但据分析，当油价升至每桶100美元以上时，综合盈利将下降，利润率将下跌。另预计其炼油及营销将面临激烈竞争且将持续，估计自由现金流收益率可能会相对疲弱，或为派息率带来下行风险。

　　   报告中称，作为为国产啤酒龙头，公司市占率25%，销量居行业第一。当前啤酒行业高端化步入深水区，结构升级仍有空间，产量在2013年见顶，而后进入总量萎缩、结构升级高端化阶段。2016-17年龙头公司纷纷进行产品结构化升级，与美国等成熟消费市场比较，高端啤酒的占比和行业整体均价仍有较大提升空间。