棕榈油价格将继续高位运行

　　  对于棕榈油近月2201合约来说，基差坚挺是最大的利多，而远月合约则面临增产增库存的压制。值得注意的是，当前的油脂价差结构意味着即使在利空环境下，远月合约的下跌幅度也有限，且需要警惕资金重复补贴水的故事。只是棕榈油价格想要再创新高，需要更多的利多提振，比如拉尼娜天气确实影响了南美大豆的生长进度以及东南亚棕榈油的采摘和运输。

　　  总的来说，虽然2021/2022年度油脂油料增产将改变全球市场供需格局，但当前期末库存并未明显累积，故2020年4月开始的牛市不会轻易结束，空头优势需要时间慢慢体现。在基本面没有发生重大改变的情况下，棕榈油价格将继续高位运行，波段操作为宜。