今日外汇市场分析：美联储官员密集表态通胀观

　　  2、美联储副主席克拉里达∶根据目前的预测，到明年年底，美国的通胀率将在一段时间内达到适度超过2%的水平;美联储有望在2022年底前提高利率，对2023-2024 年加息的前景预期似乎是合理的，如果当前的通胀和就业预测能够实现，9月份点状图中勾勒出的政策路径将与美联储的框架一致。此外，预计到2022年底，就业将完全恢复到疫情前的水平，失业率为3.8%，劳动力参与率上升。

　　  3、美联储布拉德∶如果有必要，可以比明年6月份稍早结束量化宽松;预计将在2022 年进行两次加息。此外，还预计2022年GDP增长超过4%;预计供应链中断将持续到2022年。

　　  4、美联储哈克∶在缩减计划完成之前，不要指望加息。但如果通胀不降温，美联储可能不得不提前加息。

　　  5、美联储埃文斯∶通胀前景的上行风险比去年夏天更大，前景的不确定性可能导致美联储上调或推迟加息;但预计高通胀最终将消退，依然预计美联储将在2023年首次加息;美联储改变缩债速度的门槛相当高。

　　  6、美联储最新半年度金融稳定报告警告称，风险资产价格持续上涨，如果经济形势恶化，这些资产更容易发生危险的崩盘;寿险公司的流动性风险处于2008年后的高点，而且还在上升，对高风险和非流动性资产的敞口也在增加。

　　  7、美联储理事夸尔斯将在12月最后一周卸任，提前结束其原本将于2032年届满的理事任期。这意味届时美联储理事会有多达4 个职位空缺需要美国总统拜登任命，分别是美联储主席、美联储副主席以及原本空缺的一个理事职位和夸尔斯卸任后的理事职位。

　　  8、英国央行行长贝利∶如果有证据显示通胀预期上升影响薪资，我们也将不得不采取加息行动。

　　  9、欧洲央行行长拉加德∶相信更高的通胀率是暂时的。

　　  10、欧洲央行首席经济学家连恩∶为了在中期内将通胀稳定在2%的水平，需要广泛的货币宽松政策，以确保通胀压力持续增加。目前的高通胀与强劲的全球复苏有关，通货膨胀暂时居高不下，但有充分的理由预计通货膨胀将在明年持续下降。

　　  美通胀水平转好前或进一步恶化

　　  由于供应链问题挥之不去、工资强劲增长和租金上涨，美国的通胀水平在好转之前可能还会进一步恶化。核心个人消费支出指数预计将从2021年底的4.4%降至2022年底的2.3%，并在2023年底进一步降至2.1%。预计随着消费者的服务支出增加以及财政刺激的峰值消退，一旦商品需求放缓，供应链中断问题将在2022 年2月至2023年逐渐缓解。

　　  如果市场对英国央行可能会在紧缩政策方面落后于通胀曲线的担忧加剧，英镑的下行风险将增加。因为英国央行最新预测显示，未来几个季度通胀率将接近5%，市场对英国央行渐进性收紧政策的信心将受到考验。渐进加息和市场通胀预期指标的持续上升，将继续给英国实际收益率和英镑带来下行压力。在此背景下，我行认为英镑在短期内会面临抛压，料镑美会进一步走低并下测一年多以来低点的1.30

　　  短期欧美将窄幅震荡 镑美取决于英经济数据

　　  上周英央行会议出乎市场意料，但从目前来看，英国经济数据可能会有更大的意外。虽说这周英国将公布一系列经济和产出数据，但这些数据都可能滞后，无法真正反映出经济增长的情况。如果美国经济意外上行，而英国经济却意外下行，那么镑美将开启新一轮跌势。

　　  欧美和镑美走势之间有联动，目前来看欧美可能还会在窄幅震荡一段时间，因此英镑可能也不会走低太多。但因市场偏向于对经济增长前景持悲观态度，我行认为欧美将来也会下破1.15。

　　  美通胀数据意外上行将利好美日走高美日的走势主要受股票价格和油价的影响，我行留意到油价的上涨对美元有利，但对日元不利;同时，油价上涨导致的通胀上行可能会促使美联储加快加息步伐，但日本央行不会跟进加息。由于拉尼娜事件，市场预期北半球冬季将比往年更冷，未来几周油价对北半球的天气状况影响非常敏感。若遇暖冬，能源价格风险将偏向下行，而日元的风险则偏向上行。本周美国CPI数据将影响美债收益率曲线，进而给美日带来波动，如果通胀数据高于预期将带动美日上涨。