市场风险依旧，为何美股恐慌指数仍然接近18个月

　　  尽管全球疫情仍在肆虐、美联储决策者即将削减刺激计划、能源价格不断飙升、债券遭遇抛售，但是美股恐慌指数却依然接近18个月以来的低点。

　　  衡量标普500指数预期波动的芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（VIX）在过去一个月一直呈下降趋势，周二跌至15.7，接近去年2月以来的最低水平。根据相关机构1990年汇编的数据显示，该指数目前远低于约19.5的历史平均水平。

　　  （1）到目前为止，美国企业公布的季报依然积极，财报季往往会降低相关性和整体波动性;（2）投资者可能会对美联储“不可避免”的缩减购债感到越来越放心，并开始关注股市在加息周期的早期阶段表现良好的历史趋势;（3）由于缺乏有吸引力的替代选择以及处于高位的现金水平，投资者可能会预期增加股票配置;（4）标普500指数在过去两周的大部分时间内都低于50日移动均线，这是该指数从新冠疫情低点反弹以来持续时间最长的一次。

　　  据了解，自2020年2月下旬的疫情爆发以来，VIX指数不断跃升，在随后的12个月内平均水平约为30，反映了疫情带来的不确定性。但在后来，疫苗的研发和经济重新开放的迹象使其下降，自3月份以来，平均水平一直维持在19左右。另外，衡量VIX期权隐含波动率的指标VVIX周二收于4月以来的最低水平。