那么倍市盈率是较为合理的

　　此外，今天下跌也与近期市场热炒的能耗双控有较大的关系。短期之内能耗双控对于那些高耗能的企业形成一定的利空，像钢铁、化工、煤炭、水泥等都属于高耗能的品种。由于目前有很多省份仍没有完成能耗指标，所以导致今年的能耗出现超标，不少省份采取拉闸限电、限电限产的措施，使得不少制造业工厂出现停工。

　　由于海外市场即将进入圣诞假期，在这个阶段海外市场属于采购货物的高峰期，不少工厂的订单非常旺盛，而被迫停产，这对于制造业其实并不太友好。

　　今天不少周期股，像化工、煤炭、水泥、造纸都出现较大的跌幅，从而导致今天指数被拖累下来。

　　近期指数的波动较大，周三开盘的3560点，成了本周的低点。而昨天一度上拉的3670点则成为高点，现阶段又重新回到3613点。其实本周指数出现大震荡且低开高走，主要是由于受到外围消息的影响，加上这两天周期股跌出翔，也是受到消息面的影响，从而拖累整个大盘。

　　我认为下周随着情绪逐步回归正常，整个指数不会再像的波动如此剧烈。接下来，在国庆前的这4个交易日，整个市场将会归于平淡的节奏。

　　今天创业板指数稍强，主要是由于指数的结构不同，周期股、中字头占有上证指数的权重较大，而成长股，像新能源、军工、科技股，则占有创业板指数与深成指的比重，比上证指数要高。很明显今天上证指数是受到大盘股的拖累，导致萎靡，而不少小盘股、题材股的兴旺，又导致创业板指数的走强。

　　总体而言，我认为整个市场结构并没有发生较大的改变。目前上证指数仍然是清晰的五浪结构。四浪从3723点到3560点调整结束了，五浪则从3560点开始起步，不过这波五浪走势不可能是一帆风顺，中间会出现回调整理。

　　像第三浪的结构，从8月20日见底之后，3394点成为三浪的底部，然后最终涨到3723点，这一浪中间也发生过好几次的回调。我认为这些回调是健康正常的，只要均线系统持续向上，年线日均线等整个趋势往上走。虽然近期5日、10日均线往下，不过我认为随着指数不再下跌，那么接下来5日均线扭转趋势还是较为容易的事儿。目前要等四浪调整到3560点这个支撑位，30日均线再往上走，我认为指数在20日、30日均线附近将会构成强大的支撑。

　　我认为现阶段三大指数的走势都属于筑底的趋势，深成指这边是在年线附近进行筑底，而创业板指数则是在半年线附近来回折腾。总体三大指数的结构都非常健康。

　　今天是连续第45天沪深两市的成交量破万亿，这说明目前整个流动性相对充裕。

　　接下来，说一下各大板块。

　　今天毫无疑问食品饮料、旅游、酿酒、日用化工这类传统的防御性板块成为市场的热点。主要是部分资金受到能耗双控的影响，从周期股中流出来，像化工板块，今天的成交量超过1000亿，板块跌幅达到3%，净流出资金达到40亿。这些溢出的资金流入到食品饮料、白酒、旅游等板块。从盘面很明显可以看到这些板块的成交量出现明显的放大。对于食品饮料、白酒这类股，我认为目前只能当做反弹看待，持续性存疑。

　　对于白酒股，前期市场用的估值方法是DCF现金流折现法，再加上奢侈品、收藏品的属性，因此市场给予的估值较高。像贵州茅台，市场给予的估值达到了50-60倍。但随着市场风格的切换，现在市场很难再给当时市场的高估值。

　　目前整个市场的炒作风格，从价值股转向成长股那里。具体的切换时间是从2月18日到现在，一般来说如此大的市场风格切换，大约1-2年才会转换一次。从今年2月18日到现在，仍然走出大型成长股的风格。像新能源的股票出现此起彼伏的炒作，正是这个原因。

　　我认为这次白酒股、食品饮料的上涨属于超跌之后的反弹，以及避险情绪的作用。我认为20倍的市盈率较为合理，假设每年的分红率达到5%，按照5%进行折现，那么20倍市盈率是较为合理的。而目前白酒指数综合市盈率依然在40倍左右，所以白酒目前的估值依然不便宜。

　　今天成长股方面的新能源设备个股表现相当不错，前期分享的京运通出现放量涨停。大家都知道，老丁对于新能源已经跟踪了较长的时间，从去年一直说到现在。光伏板块走出大型的上升趋势，主要原因是这个板块属于未来绿电发展的重点方向。这个板块的特点就是涨了一轮之后，再展开一波较长时间的横盘震荡。

　　举个例子，像阳光电源，在2月18日见顶之后，从122元一路下杀到60元，经过了拦腰砍，现在又重新上涨到180元。然后从180元见顶之后，从7月30日至今连续两个月进行整理。由于这里面有较多的机构资金参与，所以这里面的洗盘时间将会较长。不过我认为未来的大趋势，无论是光伏、风能，仍是未来5-10年的大周期板块。但我优先看好新能源设备的先行机会。像京运通、银星能源等表现强势的个股都是新能源设备制造企业。

　　当然对于这类股，非战队内部的朋友如果没有把握提前上车的机会，咱们就要注意均线法则，等待位置调整合理，才能动手，不要盲目追高。

　　从整个创新高模型来看，今年新能源是绕不过的坎。即便板块出现下跌，也会有新的主力继续进驻拉涨。

　　我认为在这一波周期股下跌之后，又会有新板块诞生。

　　今天市场的分化较为严重，创出历史新高的股票仅仅只有20多只，有200多只创出近期的新低。这说明市场情绪处于降温的过程。

　　策略上，可以耐心等待强势股回调之后，再上车。我认为这种策略较为符合如今的调整震荡市场。

　　我认为大家不要错过能耗双控这个大主题。虽然今天造纸板块、特高压出现下跌，但是我认为现阶段机构最为看重的还是这个题材。

　　下周如果这类强势股出现回调的机会，老丁觉得这将是一个不错的上车机会。包括被错杀、误伤的化工股的机会，也将会在下周呈现出来。我们要抓紧时间继续挖深挖透能耗双控这个方向。我相信这里面存在弯腰捡钻石的机会。