市场中期仍是机会

　　回顾周四A股行情，沪深两市全线高开，沪指触及全天最高点后快速回落震荡，而创业板指急挫之后拉升，随后维持强势上涨的态势；午后股指走势相对平缓，未见大的起伏。整体上，市场大震荡态势并未改变。

　　从技术面来看，周四指数冲高回落，沪指上触10日均线，两市量能小幅升温，赚钱效应有所好转，不过北向资金小幅净流出，预计短线大盘仍有震荡反复，量能释放持续性和20日均线得失。操作上建议金融、电气设备、医药、化工、有色、TMT 等行业。

　　另外，周四沪深两市成交额连续第45个交易日超过1万亿元，超越2015年5 月 8日至7月8日期间43个交易日的历史最长纪录。成交量突破纪录，表明当前资金面仍较为宽裕，市场情绪仍较为活跃。就后市而言，目前市场依然处于调整阶段，时间点上临近国庆长假，市场面临的不确定性较高，选择观望的资金开始增加，部分资金选择暂时离场。A股市场当前的赛道股和周期股的投资逻辑并未发生改变，大盘此前短期的调整有望带来新的布局机会。

　　国庆节前市场大概率前低后高、先抑后扬，预计国庆节前仍将保持震荡整理的走势。随着节前效应资金面趋紧以及风险偏好波动，近期率先调整的的市场或小幅波动为主，投资重心继续向价值加速偏移。市场中期仍是机会，如有调整将是新一轮上升行情的布局良机。配置上，该机构表示，可以考虑加码调整充分的价值蓝筹板块，保持成长和价值的均衡配置。因此操作上，在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位，适宜低吸，重点布局券商、基建、军工，钢铁煤炭和价值蓝筹等板块轮动机会。

　　A股在四季度后半段有望迎来大机会。潜在驱动因素有：1)国内经济下行压力日益显现，货币和信用政策或在年底重新开启边际宽松窗口，不排除央行进行降准甚至降低MLF利率；2)市场已消化美联储政策边际变化等海外不确定因素，同时国内反垄断和促公平等产业政策等不确定性因素逐步落地；3)中国财政发力和美国基建计划支撑全球经济复苏。

　　在操作策略上，短期来看(未来1-2个月)，建议攻守并重。半导体后续将面临需求端压力，此外，我们认为资源品涨价行情或已处在顶部区域。拉长维度来看年底行情，推荐布局券商和新能源板块，消费和医药的超跌反弹机会。

　　近期板块轮动格局持续，各板块波动率处于历史高位。首先，建议半导体板块，目前板块市值回落至负二倍标准差之下，同时板块盈利一致预期快速抬升，叠加板块长期增长逻辑较强因素，目前是较好的介入时机。目前医药板块处于筑底阶段，板块长期逻辑不变。前期回撤的主要基本面诱因是消费下滑，未来随着国内消费进一步下滑的概率不大，板块将在下一轮消费复苏时迎来下一波上涨，重点创新药板块和消费医疗板块，我们预计板块将迎来中期反弹。

　　最后，建议投资者继续军工板块。推荐逻辑依旧是军费稳定增长、加快国防和军队现代化政策保证行业需求端高景气，建议投资者板块内优质标的。