上周动力煤价格涨势不断

　　市场方面：周三9月22日，期市大面积飘红。其中，硅铁、锰硅、动力煤、尿素、苹果期货涨停。数据显示，截至15:00，硅铁、锰硅、动力煤、尿素、苹果期货主力合约涨停，焦煤主力合约期货涨近9%，纯碱期货主力合约涨超7%，沪锡、焦炭期货主力合约涨超6%，玻璃期货主力合约涨超4%；生猪期货主力合约跌超5%。

　　期市老程市场分析认为，在当前“双控”政策持续趋严下，各地“限电”、“限产”升级；节后第一天商品市场多头行情被彻底引爆，尤其是受双控影响较大的几个品种。另外，值得注意是，近期大宗商品价格已持续暴涨。近一个月硅铁期货累计上涨40%，锰硅累计涨35%，动力煤累涨40%，焦煤累涨30%，尿素累计涨超20%，纯碱累涨16%。

　　市场重点：煤炭价格还会继续涨吗？

　　近期，国家发改委、能源局联合派出督导组，赴相关重点省份和企业、港口开展能源保供稳价工作督导。但煤炭仍处于低库存，在供给不能有效提升下，煤炭紧张格局期市老程料，或将难以缓解。

　　对于煤炭未来价格走势，期市老程个人分析认为，当前市场的担忧在于未来供给的逐步释放，结合弱需求，煤炭价格未来或将出现大幅回落。但核心的矛盾依然在于供给，短期保供产能投放节奏持续低于预期，而未来考虑到新增产能极其有限(2020~2021H仅批复0.5亿吨)，碳达峰前煤炭供给或将均处于紧张状态，煤炭价格将长期维持高位。

　　另外，上周动力煤价格涨势不断，秦港Q5500动力煤现货价格冲破1300元/吨，煤价表现持续超预期。当前紧供给仍具有可持续性，9-11月基本面将呈现“淡季不淡”。

　　总体来看：当前超预期煤价存在政策压力，但基本面支撑下难见深跌，有望在较高位置过渡至冬季旺季。焦煤方面，本周焦煤价格仍强势运行，安检高压下紧供给矛盾仍突出，且下游低库存仍有支撑。