指数逐渐下降

　　的预期受多种经济形势影响，其中一种就是高通胀模式。所谓通货膨胀，就是造成国家货币贬值的物价上涨，其直接原因是国家流通的货币量大于本国有效经济总量。造成货币供应量大的原因有货币政策和非货币政策两种，其中，货币政策包括宽松的货币政策、用利率汇率手段调节经济等；非货币政策包括间接投融资为主导的金融体制造成贷款膨胀、国际贸易长期顺差过大、外汇储备过高、经济结构失衡、消费预期误导等。所以实体经济泡沫化，也是造成通货膨胀的重要原因。不管是以上何种原因，其根本在于[/fontpx;增长方式造成水分过高、无效经济总量过大，有效供给不足造成的货币效率降低。

　　通货膨胀率反映了通货膨胀的程度，是货币超发部分与实际需要的货币量的比值。在实际中，通货膨胀率通过价格指数的增长率来间接表达。由于消费价格是反映商品经过流通各环节形成的最终价格，它最全面地反映了商品流通对货币的需要量。因此，消费者价格指数是最能充分、全面反映通货膨胀率的价格指数，我国称为居民消费价格指数CPI。

　　2018年10月—2020年5月上证指数走势图

　　从上图、表可以看出，2018年10月以后，CPI指数逐渐下降。至2019年1月，达到最低点1.9%，再到4月份，稳步回升至2.5%。这个阶段，GDP增长率也由6.6%降至6.3%。经济增速做了调整，CPI回落后稳步回升，市场回暖，股价做了一个大幅拉升。至2019年4月份，达到最高点。从2019年5月开始，CPI指数超过2.5%，并持续放大至2020年1月的5.4%。这一阶段，GDP增长率基本维持在6.1-6.3%，平稳下降，而CPI指数持续放大，市场预期不强烈，股市横盘震荡。2020年1月，新冠疫情爆发后，GDP开始负增长，CPI持续下降，经济形势经历了一个由看空到回升的过程。这个转折性的GDP增长，CPI指数的理性回归，使股市从第二季度开始回暖。（以上CPI数据来源于）

　　5%为严重通胀。在股市操作中，要将两指标与经济形势进行综合研判，从而把控市场发展的主方向。