基金的标准差与夏普比率的分析

　　基金分析中的夏普比率是什么

　　夏普比率核心思想是，理性的投资者会选择在一定的风险水平下，期望回报率最大的投资组合；或者在一定期望回报率的水平上，风险最小的投资组合，我们要尽可能以最小的风险代价来换取尽可能大的回报。一句话说完，同等收益下，风险越小越好，这种情况下的夏普比率也就越高。
夏普比率代表投资人每多承担一分风险，可以拿到几分超额报酬，若夏普比率为2，代表风险每增长风险每增长1%，就换来2%的多余收益。
夏普比率若为正值，代表基金报酬率大于风险；若为负值，代表基金风险大于报酬率。因此，夏普比率越高，投资组合越佳。

　　基金的夏普比率是怎么回事?

　　夏普比率又被称为夏普指数，目前已成为国际上用以衡量基金绩效表现的最为常用的一个标准化指标。夏普比率的计算非常简单，用基金净值增长率的平均值减无风险利率再除以基金净值增长率的标准差就可以得到基金的夏普比率。它反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。如果夏普比率为正值，说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基金比银行存款要好。夏普比率越大，说明基金单位风险所获得的风险回报越高。

　　请问基金“夏普比率”是什么意思

　　简单的说买基金时知道夏普比率高的比低的好就行了。
夏普比率的计算及其含义
夏普比率的计算非常简单，用基金净值增长率的平均值减无风险利率再除以基金净值增长率的标准差就可以得到基金的夏普比率。它反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。如果夏普比率为正值，说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基金比银行存款要好。夏普比率越大，说明基金单位风险所获得的风险回报越高。
以夏普比率的大小对基金表现加以排序的理论基础在于，假设投资者可以以无风险利率进行借贷，这样，通过确定适当的融资比例，高夏普比率的基金总是能够在同等风险的情况下获得比低夏普比率的基金高的投资收益。例如，假设有两个基金A和B，A基金的年平均净值增长率为20％，标准差为10％，B基金的年平均净值增长率为15％，标准差为5％，年平均无风险利率为5％，那么，基金A和基金B的夏普比率分别为1.5和2，依据夏普比率基金B的风险调整收益要好于基金A。为了更清楚地对此加以解释，可以以无风险利率的水平，融入等量的资金（融资比例为1：1），投资于B，那么，B的标准差将会扩大1倍，达到与A相同的水平，但这时B 的净值增长率则等于25％（即2#15％－5％）则要大于A基金。 使用月夏普比率及年夏普比率的情况较为常见。

　　如何看待基金的夏普比率(组图)求答案

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一般来说，投资组合的预期收益越高，其相应的风险就越大，一味地追求高收益可能会导致投资者实际面临的风险超出自身的承受能力，因此，投资者选择基金时最好不要将收益率作为唯一的衡量指标，在评价基金的绩效时，应综合考虑其收益和风险。下面简单介绍一种常见的基金绩效评价指标夏普比率。
夏普比率（Sharpe ratio）被用来衡量投资组合相对于无风险利率的收益情况，是指在某一时间段内，基金获得的收益高于无风险利率的部分除以基金收益的标准差得到的比值，反应的是每一单位风险所带来的超额收益。具体的计算公式为：
其中， 表示基金A的平均收益率； 表示平均无风险利率，一般取国债收益率或银行整存整取的利率。
表示某一时间段内基金A 收益率的标准差，衡量的是基金收益的波动情况，一般来说，标准差越大说明基金的业绩越不稳定。
从公式中可以看出，夏普比率衡量了基金相对于无风险利率的收益情况，反映的是基金承担每单位风险所获得的额外报酬，数值越大，表示基金能够以相对较小的风险换取较大的超过无风险回报的收益，即经过风险调整后的收益越高。
举例而言，两只基金A、B某年的平均收益率分别为10%、8%，收益率的标准差分别为14%、10%，该年的无风险利率为2%，则基金A、B的夏普比率 、 分别为：
=(10%-2%)/14%=0.57
=(8%-2%)/10%=0.6。
由于0.57<0.6，B基金比A基金的风险调整后的收益更高。仅从夏普比率来看，我们可以认为B基金优于A基金。
夏普比率的计算非常简单，它反映了在单位风险下基金收益超过无风险利率的程度。如果夏普比率为正值，说明在评价期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率，假如取同期银行存款利率作为无风险利率的话，说明投资基金比银行存款要好。另外，夏普比率越大，说明基金承担单位风险获取超额收益的能力越强。
夏普比率是衡量基金的风险调整收益水平的一个重要指标，对我们选择基金有一定的指导意义，但并不是衡量基金绩效的唯一指标，投资者可结合基金的其它因素和自身的风险承受能力来选择基金。
本栏旨在为基民提供一些涉及基金计算方面的知识，以便大家在投资基金时进行分析和参考。(责任编辑：姜永明)搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。

　　怎么看基金的当天净值?

　　一般当日19:30以后，各基金公司陆续公布当日各基金净值，。可登录各基金公司网站查询。
当日净值就是在每个基金交易日结束后，基金公司将基金净资产与基金总份额相比所得到的每一份基金的净价值。
基金的当日净值是基金公司计算得出的，公式如下:
当日基金单位净值=(总资产-总负债)/基金份额总数
其中，总资产指基金拥有的所有资产，包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等;总负债指基金运作及融资时所形成的负债，包括应付给他人的各项费用、应付资金利息等;基金份额总数是指当时发行在外的基金单位的总量。
当日基金净值指当天证券市场收盘(15:00)后基金公司公布的基金净值。
交易日当天15:00以前申购的基金，按当天证券市场收盘后基金公司公布的基金净值计算。交易日15:00以后或非交易日申购的基金，按下一个交易日证券市场收盘后基金公司公布的基金净值计算。
当日净值是基金当日的真实价值，一般和交易价格接近，否则就出现折价、溢价等情况!交易价格低于净值，则说明该基金折价，相当于低价买了价值高的基金。

　　基金净值怎么 看

　　根据基金周净值报表和基金的市场表现制作的《基金最新净值表》和《基金升贴水表》对广大基金投资者具有一定的参考价值，但也有一些投资者对如何使用表中的指标不甚明了。为此，我们就针对这些指标的计算及其使用问题再作一些解释。
1、关于指标的计算
《净值表》中的“最新净值”为基金上周五的净值，“上次净值”为前周五的净值，“增减”就是这两项之差，“增减比例”则等于“增减”项与“上次净值”之比。
《升贴水表》中的“净值”项等同于《净值表》中的“最新净值”，“市价”则为基金上周五的收盘价。“升贴水值”等于“市价”与“净值”之差，“升贴水率”等于升贴水值与净值之比。
2、指标的含义
《净值表》的目的主要用以反映各基金最近一周来的净值变化：“增减”指标是一个绝对指标，而“增减比例”则是一种相对指标，它们以两种不同的方式反映了基金最近一周来的净值变化。《升贴水表》的主要功能则在于反映基金净值与二级市场交易价格之间的差异情况。同样我们分别用绝对指标和相对指标对这种差异情况进行了衡量。顺便提一句，“升贴水率”就是人们通常所说的基金的“折价率”。目前，我国的证券投资基金都是封闭式基金，根据规定，这些基金只需依据周五股票、债券的价格进行一次周净值的计算和披露，因此我们的计算也是以此为依据的。
3、 这些指标的功用
基金净值变化和基金升贴水幅度是了解封闭式基金的两个重要指标。从基金净值变化中，投资者可以了解到基金最近一周的经营情况，基金的升贴水幅度以及变化趋势，则对投资者进行封闭式基金的投资具有重要的参考价值。
值得注意的是《净值表》只反映了基金最近一周的净值变化及其增长率，这种变化更多地会受到大势变化以及偶然因素的影响，各基金各周的排名结果会很不稳定，因此它并不是一个衡量基金经理操作表现的较好指标。而更应该关注基金较长期的业绩表现及其净值的波动程度。有关这方面内容可以参考由银河证券公司杜书明博士所制作的《证券投资基金净值累计增长率排行榜》，该表列示了各基金今年以来、最近一年52周的净值增长率情况，并对各基金的净值波动进行了标准差计算。目前，此表已成为众多基金公司考核基金经理操作能力的一个指标。