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　　事件：公司发布21上半年业绩报告。 核心观点 收入利润均翻倍增长，上半年业绩创近年最佳。公司211H 取得营收36.4亿元，yoy+120%，其中二季度收入约20.4亿元，yoy+139%，QoQ+27%。 上半年公司三大业务存储器、MCU、传感器齐头并进，收入分别大幅增长98%/222%/162%。211H 毛利率为40.27%，同比微降0.3pct，其中二季度毛利率43.81%，环比改善8.1pct。公司211H 取得扣非归母净利润7.4亿元，yoy+138%，收入利润均超翻倍增长，创近年来历史新高。与此同时，公司持续加大研发投入，研发费用同比增长66%至3.7亿元。 闪存市场持续景气，向车载应用开拓，自研DRAM 未来可期。公司211H存储业务取得收入近26亿元，yoy+98%,占比71%。在行业持续高景气下，公司针对不同应用市场的多样化产品组合全面受益，其中在汽车电子领域，公司GD552G 大容量产品通过车规AECQ-100认证，Flash 车规级产品2Mb~2Gb 容量已全线铺齐，已在多家汽车企业批量采用，产品线向高附加值领域不断突破升级。此外，公司首款自研DRAM 产品4Gb DDR4于今年6月量产，已在IPTV、安防及消费类等领域获得相应订单，公司自有DRAM品牌收入占比有望提升，成为未来新的收入贡献点。 MCU 迎来高速发展，新品推出进展顺利。211H MCU 业务取得收入约8亿元，yoy+222%，占比22%。1）工控领域，公司于今年量产了电机驱动芯片，可应用于应用于电动工具、机器人、工业自动化等方面；2）消费电子和IoT 领域，公司成功量产电源管理芯片并已成功开研发出第一代WIFI 无线产品以及第一代低功耗产品，预计将于21Q4推出。3）汽车电子领域，公司MCU 产品正稳步向车规级市场推进，第一颗车规级MCU 产品已流片，主要面向通用车身市场，预计将于年底供客户测试，有望于22年年中实现量产。公司产品线不断丰富，打开工业、汽车等高端应用领域增量空间。 财务预测与投资建议 我们预测公司21-23年归母净利润分别为16.2、21.4和26.0亿元（原21-22年预测为14.5、18.7亿元，主要上调了MCU 业务收入预测），对应每股收益分别为2.44、3.23、3.91元，根据可比公司21年平均104倍估值，对应253.76元，由于公司MCU 业务发展超出我们此前预期，因此上调至买入评级。