近半的预期增长其实是让我们心中有些疑虑的：

　　在月线行情的表现中，我有理由怀疑这部分行情其中的涨幅将归功于六月份报收的大阳延续。其中的跌幅倒是与8月13日消费者信心指数初值、8月23日制造业服务业双利空与8月27日杰克逊霍尔全球央行年会脱不开干系。

　　有朋友提到还有8月19日美联储货币政策会议纪要，其实它起到的压制并不大，不过是伤口上撒盐罢了，让美元想起来被七月利率决议统治的恐惧，引起情绪性回撤；以上提到的三重就不一样了，在通胀增高引发消费低迷——入不敷出引发就业低迷——年会老鲍否认缩债，并认为通胀是暂时的，这三者联合，给予美元的并不只是单纯的8月跌幅，更有对9月数据的担心。

　　这里说一下九月重要数据：9月3日八月非农就业人数；9月14日八月未季调CPI年率；9月22日美联储利率决议（隔夜两点）；

　　这其中的关联我们讲过很多次：年会闭口不言缩债——先就业——再通胀——以上都OK，利率决议开始进行缩债指向。

　　而上次押注失败的投资者大多数将重整旗鼓月内的数据，先从ADP与大非农两项下手。

　　比如这次的小非农数据前值为33万人，预期值为61.3万人。近一半的预期增长其实是让我们心中有些疑虑的：八月份公布的关于制造业与服务业双利空代表行情并不景气，再加上八月持续恶化的疫情情绪，即便小非农的是美国私营部分就业人数变化，但通胀也在持续走涨，超出一半的就业人数是认真的吗？

　　当然我们只是做出合理的疑虑，重点还是不会变的，以ADP数据为就业数据中的指引。在2021年上半年的波动中，小非农数据依次走涨，对比大非农数据更上一层楼；在六月七月的波动依次走跌，但大非农的数据依然亮眼。这种波动就能发现除私营外其他部门运行良好，此刻最重要的又回到了数据本身。

　　与预期值相差过大自然会拖累大非农的脚步，反之若真的大于预期值（这种情况暂时找不到理由支撑），那么大非农将会如愿走出对美元的利多对黄金的利空；届时黄金大概率将会重归1800之下，这也对在8月除看跌黄金的投资者是个拯救项。故而在晚间的数据上的期望值是非常高的。

　　当然在下一步中就是通胀，我们就高通胀解读过几次，但无一不是以美国目前并不能解决通胀问题结尾，这里简单聊一下这个逻辑：

　　通胀的高企最简单的解决途径是缩债或加息；这两者出现的前提条件都是最基本的就业情况要逐步稳定；那么老拜的1万亿基建计划（长期）与3.5万亿经济法案都是在侧面的为美国提供更多的就业岗位加速就业改良（当然不排除是关乎政绩）；这两个计划实施后对通胀造成进一步抬高。从这一层面中谈，老拜不排除有赌的成分，赌明天和末日哪个先来。

　　那么另一个环是美国经济在中长期内可能面临大量“负面供应冲击”。这些冲击加上“宽松的货币和财政政策”，可能会导致持续的滞胀和债务危机。当然，持续的负面供应冲击可能会降低潜在增长，但继续实施宽松的货币和财政政策可能引发通胀预期脱锚。由此产生的工资-价格螺旋上升将进一步导致更糟糕的滞胀环境。

　　最后一个环就在此，债务占GDP的比重进一步上升。驴象两党就债务上限问题陷入冷战，但老拜不能动摇，一旦动摇两边都不讨好，最后只能导致自己的职务出现危机。上一篇写的比较清楚，各位可以前去查阅。

　　简单说一下美元的技术层面，上涨是有可能的，而且是在月线位置作为大周期支撑，上方点可以看向95.3上下；前提条件是破位前高，在基本面的引导下走涨。当前阶段美元受到92.5的支撑，只要美元本周守住92.5的点位支撑，下一步对美元的期望才有希望得以实现。