推荐定价机制更为市场化的焦煤

　　对于钢铁、煤炭、铝，短期来看，三大行业均存在短期供应减量压力，其中煤炭产量受国内安全政策趋严及海外进口继续受限双重影响，电解铝生产受到部分区域限电问题的扰动，钢铁行业则存在粗钢产量平控的预期，预计下半年同比降幅将达到9%；做为高碳排放行业，钢铝煤中长期角度来看面临“双碳”政策的产量压制预期，景气度有望进一步提升。

　　投资建议(钢铁/煤炭/有色维持“增持”)：当前粗钢产量压减概率逐步提升，推荐新钢股份、方大特钢、三钢闽光、宝钢股份、太钢不锈、华菱钢铁、柳钢股份；电解铝板块，限电政策及产能红线影响行业供给，推荐云铝股份；煤炭板块，供应缺口无法弥补，推荐定价机制更为市场化的焦煤，推荐龙头企业山西焦煤，建议动力煤龙头企业兖州煤业、陕西煤业。