信托公司国有房企信托展业情况分析

　　2022年开展非上市类国有房企投融资信托业务的信托公司5家，具体为中诚信托、西部信托、陕国投、华鑫信托、平安信托。交易对手包括招商局蛇口工业区控股股份有限公司、武汉华发置业有限公司、长沙长房恒伟房地产开发有限公司、西安高新技术产业开发区房地产开发有限公司、西安紫薇地产开发有限公司，基本上延续了2021年合作的几家平台。展业区域方面，主要包括湖北武汉、安徽合肥、湖南长沙、陕西西安等。相比2021年，投资方式、业务类型、项目期限、风控措施等没有发生变化。

　　三、国有房企融资优势

　　疫情以来，房地产行业发生了深刻变化，以央企和地方国企为主的国有房企在房地产市场承担着越来越重要的角色。不少民营企业，甚至超大型民营房企，因市场波动引发的违约风险，违约事件拖累了民营房企在房地产市场的业务比重。新形势下，国有房企，尤其是央企和地方核心国有房企平台，在政策、信用评级、拿地、运营等方面拥有比较优势。

　　一是国有房企是地方政府保障区域房地产市场平稳发展的重要力量，在政策上更容易取得地方政府支持。在我国，不少地方城投或国有房企平台是地方政府下属核心企业，经营情况与地方经济形势密切相关，在项目拿地、销售、运营等方面更能取得当地政府的支持。

　　二是信托公司国有房企合作交易对手信用评级较高。从近两年信托合作国有房企情况来看，大部分交易对手拥有AAA或AA的信用评级，整体经营实力处于较强地位。国有房企，尤其是央企，拥有更强大的资源调度能力。从近几年违约情况来看，经济相对发达区域国有房企和央企违约风险更小。

　　三是地方国有房企或其股东单位往往拥有当地核心区域的物业，有一定的“硬核心”资产，现金流相对充裕，必要时可以为项目融资提供增信或流动性支持。

　　此外，地方国有房企更熟悉本地情况和所属市场，与政府存在千丝万缕的联系，在项目建设运营阶段能够为项目争取更多的优惠政策。

　　四、综述

　　房地产领域作为信托公司展业的主战场之一，以央企和地方国企为主的国有房企在房地产市场领域承担着越来越重要的角色。从近两年信托公司国有房企信托展业情况来看，国有房企融资成本呈现下降趋势，基本上与信托融资成本整体下降保持一致态势.交易对手上主要围绕央企或地方国有核心房企平台提供提供金融服务；长三角及中东部主要省会城市是信托公司国企地产信托展业的主要区域，尤其是长沙、西安、武汉等中西部省会城市。在项目风控措施上，国有房企融资仍以市场化较为常见的项目对赌、差额担保、股东连带回购及土地抵押等为主。