估值继续修复，周期品价格下跌——可转债周报

　　半钢胎开工率高达63.6％，较上年同期提升4.65 百分点。购置税减征政策自6月起开始实行，有望继续拉动后续需求。

　　按余额加权的平均转股溢价率为40.18％，较前周周五下降1.15个百分点。自4月26日以来，余额加权平均转股溢价率下跌9.46个百分点。6月24日，转债收盘价平均值为121.14，较前周周五上升0.22％；转换平价为90.17，较前周周五上升1.12％。价格中枢继续上移。截至6月24日，转债市场收盘中位数为124.60，较前周周五上涨0.36％，较4月26日上涨11.78％。

　　半钢胎开工率高达63.6％，较上年同期提升4.65 百分点。购置税减征政策6月起开始实行，有望继续拉动后续需求。上周织机开工率维持较弱。

　　按余额加权的平均转股溢价率为40.18％，较前周周五下降1.15个百分点。自4月26日以来，余额加权平均转股溢价率下跌9.46个百分点。

　　转债收盘价平均值为121.14，较前周周五上升0.22％；转换平价为90.17，较前周周五上升1.12％。上周转债收盘价涨幅小于转换平价涨幅，估值被动修复。

　　收盘价格位于100元-130元之间的个券支数占比为50.36％，其中价格在110-120元之间的个券支数占比为28.67％。收盘价格在130元以上的高价券占比为37.83％。6月24日，5％价格分位数、25％价格分位数分别为106.01、115.08，分别较前周五下跌0.15％、维持不变。75％、80％、90％分位数较前周上涨1.16％、上涨0.16％、下跌3.60％。价格中位数为124.60，较前周周五上涨0.36％。

　　共197支可转债已经触发下修条款，分别从大股东持债比例、回售压力以及股权稀释比例三个角度进行筛选。4月下修以来，下修频次明显增加。

　　共有22家上市公司拿到转债发行批文，拟发行规模195.77亿元左右。此外有11家上市公司转债发行已通过发审会，等待批文，合计规模64.93亿元。上周天合光能、南玻A、宇瞳光学共3家上市公司发布预案。