港股下午茶：麦格理削申洲国际(02313)目标价46.

　　   瑞信发布研究报告称，维持中石化(00386)“中性”评级，目标价3.8港元。公司公布第二季经营数据，当中透露下游业务取得按季下降，令人关注，该行认为可能对公司上半年现金流和股息支付产生更广泛的影响。

　　   瑞信表示，疫情影响下公司第二季炼油厂产量按季下降12%，销量按季更跌46%，或将炼油厂开工率维持在最低水平，以避免任何营运问题，但已造成石油产品库存大量增加，将导致营运资金周转放缓、现金流恶化、库存损失等潜在影响，上半年派息比率有降低的风险。

　　   瑞银发布研究报告称，予金沙中国(01928)“买入”评级，目标价24.1港元。公司第二季经调整物业EBITDA亏损1.1亿美元，好过市场及该行预期，经调整后EBITDA亏损1.23亿美元，较首季的1800万美元有所扩大。

　　   该行引述金沙中国资产负债表，截至6月的总现金约18亿美元，总债务约95亿美元，净债务由首季的75亿美元增长至78亿美元，反映现金消耗持续，但基于总流动性，该行估计公司可以在零收入的环境下维持现金消耗2年。

　　  招银国际：维持亿和控股(00838)“买入”评级 目标价3港元

　　   招银国际发布研究报告称，维持亿和控股(00838)“买入”评级，目标价3港元。该行在7月19日与亿和管理层进行了投资者电话会，公司在北美特斯拉的业务中新增2个焊接组件，单车价值提升30港元，全年估计贡献2000-3000万收入。

　　   报告中称，公司预计明后年办公室设备业务收入增长均将同比增长20%左右，而后年开始还会因为自制零部件率的提升而带来整机业务的毛利率提升。此外，利用自身在模具上的优势还在积极布局新业务，包括新能源车企、光伏风电、储能及服务器，招银国际认为亿和有望在今年下半年在一些项目上开花结果。

　　   麦格理发布研究报告称，将申洲国际(02313)评级降至“中性”，下调2022/23年盈利预测9%/17%，以反映较低的收入及毛利预期，目标价由153港元削46.4%至82港元。

　　   报告中称，虽然申洲股价已由高位大幅回调，但该行认为短期内的催化剂有限，股价预计将在区间内波动。麦格理预计公司今年上半年收入同比增7%，但盈利下跌15%;毛利率则由首季21%改善至次季25.8%，上半年为23.7%。此外，该行与国内及国际品牌零售商交流，大部分将库存健康列为下半年首要目标，或令申洲未来6-12个月的订单增长放缓，实际放缓情况则视客户的调整库存速度而定。

　　   大摩发布研究报告称，维持友邦保险(01299)“增持”评级，目标价由124港元降至111港元。公司预计将于8月底公布中期业绩，预计上半年新业务价值以固定汇率计将下跌14%，以实际回率计则再下跌多两个百分点至16%，美国加息对上半年主要财务表现带来部分暂时性影响。按季而言，受惠于中国香港及东盟业务复苏，该行预计公司第二季表现将比首季好，并估计下跌幅度在今年会继续收窄。