粤开策略：六维度对比科创板2022与创业板2012（附

　　科创板上市企业428家，总市值超过5.5万亿，首发募集资金超过0.6万亿。市场包容性明显增强，资源配置效率显著提升，资本市场服务科技创新短板逐渐补齐。

　　首批 25 只科创板股票在上海证券交易所上市交易， 科创板首批股票开盘价涨幅平均值为 140.95％ ，中位数为 128.36％ ；最高涨幅平均值为 218.78％ ，中位数为 176.86％ ；收盘涨幅平均数为 139.55％ ，中位数为 109.90％ 。

　　科创50市盈率TTM为44x倍，处于上市以来估值11％分位点。

　　七、科创行情有望持续，优先关注业绩确定性

　　通过六维度对比科创板2022与创业板2012，我们得到以下结论。一是制度方面，科创板上市门槛相对较低，引入做市商制度后有望进一步提升流动性。二是首发表现方面，科创板由于发行市盈率较低，开市表现相对更好。三是行情走势方面，创业板在设立第三年触及低点，而科创板目前也走出了类似的行情。四是产业分布方面，科创板硬科技含量更高，具备众多科技细分领域龙头公司。五是企业盈利方面，科创板高研发投入促进创新，带来业绩高速增长。六是板块估值方面，科创板和创业板都在开市第三年到达估值低点，目前科创板市盈率估值处于 11％ 分位点，投资性价比较高。

　　总体来看，科创板与创业板具有类似的定位和相近的企业规模，在成立初期也走出了相对接近的行情。而科创板得益于其更加多元化的交易制度、硬科技含量更高的行业分布、更高研发投入带来的技术创新以及相对于创业板更好的业绩成长性，未来有望走出比创业板同期更好的行情。

　　2022年下半年，随着海外扰动因素影响逐步弱化，市场风险偏好缓步提升，科创板或将从本轮反弹先锋化身为A股行情的先驱者，建议投资者关注科创板中业绩确定性相对较强的优质标的投资机会。

　　八、科创板部分成长性较强公司梳理

　　我们选取市值 200 亿以上，估值相对较低， 2022 和 2023 年净利润增速均超过 20％ 的科创板企业， 一共 25 家，从科创板主题行业分布来看，以新一代信息技术产业 - 电子核心产业和高端装备制造产业 - 智能制造装备产业为主，这也是未来先进制造的主要方向。