“牛市旗手”飙涨，什么信号？全球都跌A股风景

　　证券板块累计市值 2.53 万亿元，在所有二 级行业中排名第 4。证券板块 A 股市值占比下降，截至 2022 年 5 月 31 日，证券板块市值占比 2.90％，较上年末下降 0.41 个百分点。

　　科创板做市商制度落地，拓展券商收入

　　科创板做市商制度落地，有助提高流动性。科创板开板以来，换手率有所下滑，在不改变 现有竞价交易机制的基础上引入做市商机制，有助提升市场定价效率、提高市场活跃度，更好满足市场交易需求。

　　做市业务拓展券商收入

　　估值处于 5％分位数，左侧布局时机已至

　　证券板块资产质量无忧，估值低位，左侧布局时机已至 与 2018 年相比，证券行 业风险资产情况以及行业指数构成均存在较大变化，左侧布局时机到来。券商审 慎开展股票质押业务，规模下降，风险可控，券商资产质量整体无忧。

　　当前板块 PB1.27X，处于 2010 年以来 5％分位数，相较 2018 年证券行业指数构成，东方财富等高估值个股纳入且权重较高，剔除指数构成变化带来的影响，行业估值已经处于历史极低位置，具备较厚安全垫，建议积极进行左侧布局。