炼焦煤：库存低，需求强，预期好，价格高

　　根据MySteel的数据，247家钢铁企业的高炉开工率为83.68％，同比去年上升了3.47％，且从4月底开始基本一直维持在80％以上的高开工率，在这样的背景下，6月3日铁水产量一路攀升至242.61万吨，基本持平于去年同期水平。同样地，247家钢厂焦化厂的焦炭产量在6月3日时达到47.64万吨，与去年同期的47.83万吨基本持平；230家独立焦化厂的焦炭产量为58.9万吨，虽说一直居于近年的最低位置，但是依旧呈现类似的上升走势，且拥有足够的上升空间。

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　　图5：230家独立焦化厂焦炭产量

　　图6：247家钢厂焦化厂焦炭产量

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　　库存：下游港口库存均不断下行至低位

　　在这样的供需形势之下，我们可以看到无论是港口库存还是终端焦化厂、钢厂的库存，均在不断下行的走势中且处于绝对的低位，这对未来的炼焦煤价格同样形成了较强的支撑。

　　图8：230家独立焦化厂库存

　　图9：247家钢厂焦化厂库存

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　　结论：价格依旧存在上升空间

　　目前炼焦煤市场基本面呈现供需紧平衡局面，下游补库需求会在六月持续，供给维持相对稳定局面，价格依旧存在上升的空间，JM2209合约预计会突破前高至3300元/吨左右的水平。