惊！一周去库18.54万吨！这个品种库存连续6周下

　　全国纯碱企业库存周数据出炉，新数据让市场眼前“一亮”。本周全国纯碱企业库存降至58.13万吨，环比下降18.54万吨，环比降幅24.18％。市场虽然预料本周会继续去库，但如此之大的去库力度超出市场预期。期货日报纯碱市场已连续6周呈现出去库状态，这一现象令不少市场人士困惑。如何解读纯碱市场“持续去库”，厂家加速出货意味着什么？这些货源都流向了哪里？我们逐一来看看。

　　隆众资讯数据监测显示，周内纯碱整体开工率90.06％，环比上调3.13％。周内纯碱产量59.70万吨，增加2.08万吨，增幅3.61％。纯碱企业库存58.13万吨，环比减少18.54万吨，降幅24.18％。

　　纯碱企业库存58万吨左右。从库存的绝对值看，企业库存比过去两年同期偏低。

　　周小燕表示，往年这个时候，企业库存还处于累加状态，要等到夏季检修高峰期，才会迎来下降。而今年库存下降时间提前，下降力度也有所加大。

　　“近些年纯碱库存经历了大幅波动，目前库存50万吨左右，相比2020年同期的150万吨，处于较低水平，但与2017年和2018年同期的30万吨左右相比，仍难言极端低位。至少从直观可得的数据看，纯碱高库存的状况已得到部分缓解。”魏朝明说。

　　申银万国期货分析师陆甲明告诉，从历史角度看，5月纯碱去库还是累库并没有特别确定的模式。一般而言，前期库存如果处于高位，那么5月企业往往检修居多，利于去库。

　　“纯碱目前整体价格估值仍处于高位。国内纯碱生产主要有两种工艺，其中，氨碱法工艺利润维持在1150元/吨；联碱法利润逼近2400元/吨。”在陆甲明看来，目前厂家利润的持续高位，也反映了纯碱供需面偏强的格局。

　　魏朝明认为，在浮法玻璃产能相对平稳的同时，光伏玻璃产能及产量增加的趋势是确定的，重碱需求维持升势。“以2020年的经验看，轻碱下游恢复的速度偏慢的，受轻碱需求偏弱拖累，纯碱的弱势延续至当年年末。”在他看来，纯碱的高利润带动纯碱装置开工率创出新高，市场关注的检修预期或难充分兑现，后期需关注光伏玻璃产线点火及轻碱需求恢复情况。

　　“从中期来看，由于纯碱库存已经大幅消化，后续的去库或转为低速去库，对市场的情绪以及纯碱价格的影响会下降。”陆甲明表示，相对于纯碱库存的有效消化，目前市场更需要关注下游浮法玻璃企业何时能完成自身的库存清理。

　　值得注意的是，本周公布的玻璃库存数据显示，全国玻璃生产企业库存增加276万重箱至7628万重箱。“中期看，玻璃自身供需状况若无改善，那么最终还是会向上传导，并拖累纯碱。”陆甲明说。

　　周小燕也认为，轻碱需求和光伏玻璃需求目前较好，需求端最大的风险点仍在于浮法玻璃。

　　“浮法玻璃继续累库，现货价格继续下降，利润继续压缩，梅雨季节来临，玻璃厂家存在一定的去库压力。虽然基本面继续走弱，但引发玻璃厂检修的概率不大，浮法玻璃生产刚性支撑仍在。”在周小燕看来，目前纯碱企业订单量充足，加上6月份有碱厂计划检修，纯碱供应有望下降，纯碱厂家将延续去库状态，但去库力度或较之前有所下降。