黄金市场今日分析：美元和美债收益率回落 黄金

　　  耶伦∶美国正在商讨限制俄罗斯石油价格。美国财长耶伦表示，美国面临的挑战包括不可接受的通胀水平，供应链中断带来的阻力。俄乌局势正在对全球的能源和食品价格产生影响，美国不是唯一经历通胀的国家。

　　  耶伦还表示，美国与欧洲进行了极其积极的讨论，限制买家对俄罗斯原油所支付的价格，目标是令俄罗斯石油留在全球市场当中，但同时限制俄罗斯的石油收入。另外，与俄罗斯进行黄金交易可能会被制裁。

　　  在过去几个月里，通胀保值债券（TIPS）流动性溢价或对实际利率产生了压倒性的推动作用，因为量化宽松可能造成了这些资产的稀缺。如今，由于市场需要吸收额外的供应，量化紧缩政策正令流动性溢价承压。反过来，黄金和实际利率之间的差值可能部分要归因于，量化紧缩导致实际利率过度上涨。

　　  最后，金价锚定在1850附近，此前该区间持有大量期权市场的未平仓头寸，而加息周期已开始，市场对美联储激进加息路径已心里有数。夏季交投已正式开始，这表明金价可能会保持在1850附近区间波动，但仍有进一步被平仓的可能。

　　  预计今年黄金平均价格在1830美元，为创纪录的均值水平，同时，黄金处于相对中性水平，约为1850美元。随着通胀开始降温，且经济增长保持健康，美联储将推动经济软着陆，今年下半年实际利率和收益率将大幅上升，给金价带来下行压力。

　　  不过尽管美联储越来越鹰，6月金价已接近年初水平，表现优于股市和债券，因此我们预计黄金的下行空间有限，反而会更鼓励投资者逢低买入以达到分散投资的目的。另外，还预计今年黄金的结构性盈余将增加37%。

　　  在周一金价下跌后，昨日有多头开始逢低买入，并最终保持住刚刚形成的上升趋势。此外，美股走势仍不稳以及油价上涨也对黄金有利。技术面上看，黄金期货空头仍具有短期优势，但多头仍需努力维持涨势。首个阻力位见于本周高点1861.2，然后是上周高点1878.6，多头目标需收高1900强阻力。而支撑位于1838.5，其次是1830.2，空头目标是破位1800重要水平。

　　  经济前景黯淡对黄金来说是好消息。塔吉特20天内第二次发布盈利预警，以及世界银行的悲观展望，正是金价反弹所需要的。此外，美债收益率下跌也利好黄金。但预计在本周五CPI数据公布前，金价或会维持在1840-1870 美元区间震荡。