亏哭了！头部公募一季度集体亏损，股基规模三

　　共148家基金公司披露了2022年一季度基金报告，基金市场规模略小幅减少，降低至24.79万亿，环比减少0.99％，若剔除货币市场基金，基金总规模合计14.82万亿元，环比减少5％。基金总规模的环比下降，在相当程度上是因为占比较大的权益类基金业绩遭遇今年A股市场的挑战，开年四个月内大面积的亏损影响了基金持有人的信心。

　　这只基金产品收益率亏损也仅为3.32％。

　　该基金年内收益率亏损超过11％，然而当43％的股票仓位带来超过10％的损失，这就意味着那些股票仓位超过70％、80％的基金经理，为何在年内出现20％甚至30％以上的损失。

　　基金十大重仓股普跌？波动本就是权益投资本色

　　然而，在一个基金持有人总体偏好于进攻性的市场中，基金经理不大愿意、也不大可能选择仓位控制，这使得大多数基金经理依然保持常态化的高仓位运作，尽管这在一季度期间普遍带来20％甚至30％的损失。

　　在常态化的高仓位运作中，基金经理显然希望通过精选个股的策略来应对市场，尽管这一策略的有效性相对于仓位控制的效果大幅下降。那么，基金经理在今年一季度期间主要精选哪些股票来应对市场呢？

　　天相数据显示，2022 年一季度，公募基金持有总市值前三的公司为宁德时代、贵州茅台和药明康德。基金经理仍偏爱贵州茅台和宁德时代，持有这些股票的基金只数均达到 1400 以上。除了保利发展外，一季度的十大基金重仓股 在报告期内均有所下跌，其中五粮液下跌最为严重，跌幅高达 30.36％， 泸州老窖跌幅第二，下跌 26.78％。2022 年 4 月以来重仓股 TOP10 整体表现较弱，其中宁德时代与隆基股份跌幅 分别为 18.93％、14.12％。

　　尽管不做仓位择时可能面临巨大的回撤，但是基金经理对长期投资的信心并未衰减。

　　易方达基金副总经理张坤在其一季度报告中直言，许多投资者失败的原因在于，过于在意股市当前的运行情况，人类的反射系统过分关注变化，以至于它很难注意到保持恒定的事物。而股票价格就像天气，永远都在变化且捉摸不定、难以把握， 而企业价值就像气候，始终在缓慢而有规律的变化。尽管在短期内，抓住眼球、决定环境的似乎是天气，但就长期而言，真正决定一个地区环境的还是气候。

　　这位顶流基金经理强调，尽管短期市场面临不少的困难，但这也为长期投资者提供了相当有吸引力的价格，相信企业每天不断累积的自由现金流将反映到其价值的积累中，而不断增长的企业价值终将投射到其市值增长中。

　　“最近一年多市场的波动打击了投资者的信心，对权益投资开始产生怀疑。其实市场波动大本来就是权益投资的本色”明星基金经理、泓德基金投研总监王克玉认为，最近一年多市场的波动打击了投资者的信心，对权益投资开始产生怀疑。其实市场波动大本来就是权益投资的本色，在对投资标的进行严格筛选的基础之上，持有时间不断拉长才能够区分市场波动和投资损失的风险。在市场不正常的下行波动阶段，对于基金经理来说往往意味着比较好的买入时机；而在市场高歌猛进时，保持必要的谨慎同样有利于提高长期收益率。