国泰君安：彩电大屏化趋势持续 面板价格回调带

　　国泰君安发布研究报告称，彩电内销需求承压，行业利润率受益于面板成本的大幅下降预计将有所改善，尽管品牌均价下调受面板价格下行趋势影响有所下调，但下行幅度与面板价格跌幅相比仍有较大差距，均价与面板价格的时间差有望带来22Q1行业利润率修复。个股方面，重点推荐主品牌市占率稳定，vidda品牌线上销量表现亮眼，激光电视持续放量的海信视像;智能微投龙头地位稳固，市占率持续提升的极米科技;产品高端化转型，MiniLED技术领先的TCL电子。

　　国泰君安观点如下：

　　彩电内销规模承压，大尺寸占比持续提升：根据奥维数据显示，22年2月内销市场彩电线月春节假期季节性因素影响，1+2月销量同比-3.1%，销售额同比-15.9%;线+2月65寸及以上线pct，在行业零售规模大幅下滑的情况下实现逆势增长。

　　面板价格低位震荡，推动品牌价格下调：根据WitsView数据显示，22年3月下旬65寸、55寸、43寸、32寸面板均价分别为169、108、71、40美元/片，环比-4.5%、-1.8%、-1.4%、0%，跌幅维持收窄趋势价格处于低位震荡区间。22年2月内销市场线月线%，线%，但环比有所下滑。彩电线上市场均价下滑一定程度由于面板价格下降而导致的品牌调价，线下市场受到大尺寸占比提升的影响均价提升。

　　激光电视和投影仪销量逆势增长，DLP智能投影仪市场集中度提升：根据洛图科技数据显示，22年1月国内线%;智能投影线%，实现逆势增长。DLP智能微投TOP3品牌为极米、坚果、当贝，合计份额达到79.0%，环比+1.1pct。极米科技牢牢占据龙头地位，份额超过50%，市占率进一步提升。

　　风险提示：原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险。