黄金市场今日分析：鲍威尔整体措辞偏鹰，释放

　　  虽然美联储放言，不排除每次会议都加息的可能，但因为前期已消耗掉大部分预期，美联储会议后，加息预期实际上并无发生太大的改变，市场还是倾向认为今年加息会4-5次。对应地，衡量实际利率的10年期TIPS债券收益率也仅小幅走高，但还是在相对高位，继续逼近-0.5%。这可能也是黄金未出现巨幅跳水的原因之一。

　　  周三现货黄金跌跌不休，回落至1820美元/盎司下方，为1月19日以来首次，抹去周初所有涨幅，最终收跌1.52%，报1819.42美元/盎司；现货白银走势相似，最终收跌1.2%，报23.53美元/盎司。

　　  美联储FOMC声明∶3月结束购债 很快就会加息 随后缩表美联储FOMC声明显示，资产购买将在3月初结束，很快就会适当地提高联邦基金利率，并在加息后开始缩减资产负债表，缩表将通过再投资途径进行。美联储FOMC发表声明后，美联储基金期货仍暗示2022年将加息4次。美联储3月及5月维持利率不变概率均降至0%。美联储主席鲍威尔表示，在3月份的会议上提高利率，且不排除在每次会议上都加息的可能性，将在第一次加息后至少召开一次会议来就资产负债表做决定。鲍威尔指出，通货膨胀仍然远远高于其长期目标，他倾向于提高PCE通胀预测。

　　  俄罗斯已收到美国关于安全保障的书面回复，当地时间26日，俄罗斯已收到美国关于安全保障的书面回复。俄外长拉夫罗夫26日在俄国家杜马演讲时说，如果美方有相关要求，俄罗斯不会公布美方书面回复的内容。但是，他强调，俄方将会把美方回信的核心内容告知公众。

　　  虽然如果通胀/工资显着上升，则不能排除美联储3月加息50个基点的可能性，但我们仍认为美联储更有可能选择在5月进一步下次加息，且今年加息4-5次是合理的。另外，还认为美联储会逐步缩小资产负债表，即每月至少减少500亿美元，但少于1000亿美元。缩债决定预计将在夏季做出而不是三、四季度末。再是，只要加息预期在今明两年攀升，长期收益率就不太可能大幅上升，因此维持今年底10 年期美债收益率在2.1%-2.2%区间的基本假设。

　　  做多黄金，未来金价有望升至2150美元我行把12个月金价预期从2000美元上调至2150美元，且建议今年做多黄金。若通胀结构性上升至4%，据历史情况看来，黄金可能会达到2500美元水平。另外，若美国黄金ETF 重返2011年高点，金价将接近这一水平。因此，我们认为在通胀大幅上升的情况下，黄金有相当大的上行潜力。

　　  如果美联储认为当前的通胀是供需失衡引起的，那么就难以确定美联储对其如何帮助解决这个问题的想法。美联储只是在争取时间，等待供应链慢慢恢复。届时通胀将逐步走低，而美联储可以笑纳这份功劳。