2021年11月12日期货交易每日必读：黑色系集体大涨

　　  美国10月CPI同比大涨6.20%，远超预期的5.90%和前值5.40%；10月核心CPI录得4.60%，同样远高于预期值4.30%和前值4%。美国10月季调后CPI月率录得0.9%，创2021年6月以来新高。同期公布的美国截至11月6日当周初请失业金人数录得26.7万人，创2020年3月7日当周以来新低。美国总统拜登表示扭转通胀是当务之急，物价上涨的最大因素是能源成本上涨，已经指示国家经济委员会设法降低能源成本。拜登表示已要求联邦贸易委员会打击任何市场操纵行为。

　　  评：美国10月CPI数据大幅超出预期，市场对于高通胀的担忧加剧，若11月CPI数据继续超预期上行，那美联储提前加息的可能性将大幅增加。目前拜登对于通胀重视程度加大，后续能源市场可能存在较大波动。

　　  据国家发改委，寒潮后煤炭生产快速恢复，11月9日产量达到1182.5万吨，为近年来第三高位。当日全国统调电厂供煤大于耗煤再次超过150万吨，存煤突破1.2亿吨，较10月底增加超过1200万吨，可用天数提升至21天，发电供热用煤保障能力进一步提高。随着煤、电、油、气、运等多部门协同发力，全国能源保供稳价已取得阶段性成效，能源供需紧张形势有效缓解，全国电力供应恢复常态化运行。

　　  评：近期保供稳价政策效果显着，电厂存煤量大幅上升，煤炭供应偏紧格局缓解，叠加现货价格下行，但电力需求在寒潮刺激下增加，动力煤短期预计低位震荡，关注支撑750-800，压力1100-1150。

　　  陕西省榆林市近日出台文件，决定对部分重点用能企业实施限产、停产等调控措施，受陕西地区政策影响，府谷地区的金属镁报价上涨1000元/吨至30500元/吨。另外，华北、华东、西北等地钢厂联合报价，各钢厂明确表示不会通过期货交割方式实现销售。近期房地产市场融资环境有所恢复，房企开发贷和居民房贷的审批投放速度加快。

　　  评：金属镁受政策影响价格上涨，叠加钢厂联合保价，硅铁下游情绪较好，盘面价格受到支撑。此外，终端房地产融资环境改善，黑色系氛围好转，硅铁受到提振。但粗钢压减政策延续，硅铁下游偏弱格局不变，需求端提振作用有限，且现货市场偏悲观，操作上把握高空机会，压力关注10000-10200。

　　  据统计，中国电解铝社会库存100.3万吨，较本周一（11月8日）减少0.3万吨，去年同期为62.7万吨。分地区来看，上海、佛山、天津、巩义地区贡献主要降幅。其中巩义地区库存下降明显，近期当地消费好转导致库存下降，到货量维持正常；无锡地区库存增加明显，当地到货量增加，消费不佳所导致。

　　  评：数据上看，本周库存小幅下降，目前仍处于高位，盘面价格下行驱动较强。昨日沪铝反弹主要因为房地产市场融资环境有所恢复，终端需求受到提振。操作上把握高空，关注压力19800-20000。

　　  螺纹社库连续五周减少，厂库连续四周增加，产量连续两周减少，表需由减转增。本周螺纹钢产量282.85万吨，较上周减少5.75万吨，降幅1.99%；社库502.48万吨，较上周减少31.67万吨，降幅5.93%；厂库286.15万吨，较上周增加5.83万吨，增幅2.08%；表需308.69万吨，较上周增加15.64万吨，增幅5.34%。

　　  评：本周螺纹钢产量微降，表需上行，数据利好。昨日螺纹钢大涨主要因为华北、华东、西北等地钢厂联合报价，各钢厂明确表示不会通过期货交割方式实现销售。但螺纹钢供需双弱局面未改，盘面偏震荡。

　　  根据百川最新库存数据，本周国内沥青炼厂库存率环比下降2%至47%，社会库存率下降1.6%至55.5%，但仍高于过去两年同期水平。需求方面，山东地区市场赶工需求稳定，有一定的支撑；华南市场刚需有限，市场提货积极性整体不高，炼厂实际发货一般。

　　  目前纯碱产量和表观消费量维持稳定，供需较为平稳，库存水平近期虽有回升，但相较于往年而言仍处于低位。另外，纯碱现货价格冲高而期货价格不断走低，基差拉大，盘面存在修复，叠加黑色系氛围转好，后续纯碱或能延续上行趋势。

　　  目前市场焦点已经转向南半球的种植以及美国的需求，USDA 报告继续下调美玉米期末库存为期价提供支撑，同时全球化肥成本上升、美国玉米乙醇产量上升以及拉尼娜预期等利多提振仍在，外盘整体继续维持震荡偏强判断。国内市场来看，小麦价格偏强提振玉米竞争优势，深加工产品价格以及生猪价格走高提振下游利润，

　　  美国能源信息署认为全球石油需求连续五个季度超过产量，有关美国可能释放战略石油储备的言论突显出供应短缺，国际油价连续三天上涨至两周以来最高。周二美国能源信息署发布了11月份《短期能源展望》，该报告估计，自2020年第三季度以来，全球原油消费量已连续五个季度“超过”原油产量。预计在今年年底之前，全球原油需求将超过全球供应。但是“受欧佩克及其减产同盟国和美国产量增加以及石油需求增长放缓的影响”，全球石油库存将在2022年开始增加。美国石油学会数据显示，截止11月5日当周，美国原油库存4.131亿桶，比前周减少250万桶，汽油库存减少60万桶，馏分油库存增加60万桶。短期油价继续维持高位。

　　  四季度由于面临年底冲量，通常是主流外矿全年的发运高峰时段。今年四季度虽然受海外矿山主动降低发运节奏的影响，或使得主流外矿发运量出现同比下降，但外矿总供给压力难以得到根本性缓解。需求方面，当前海外铁矿需求基本恢复至疫情之前水平，后续进一步提升空间有限。库存压力增至近年来历史同期最大。