玻璃纯碱6月供需专题报告：浮法日熔高位维持，

　　国务院发布《关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》，其中第18条，稳定增加汽车、家电等大宗消费。各地区不得新增汽车限购措施，已实施限购的地区逐步增加汽车增量指标数量、放宽购车人员资格限制，鼓励实施城区、郊区指标差异化政策。加快出台推动汽车由购买管理向使用管理转变的政策文件。全面取消二手车限迁政策，在全国范围取消对符合国五排放标准小型非营运二手车的迁入限制，完善二手车市场主体登记注册、备案和车辆交易登记管理规定。支持汽车整车进口口岸地区开展平行进口业务，完善平行进口汽车环保信息公开制度。对皮卡车进城实施精细化管理，研究进一步放宽皮卡车进城限制。研究今年内对一定排量以下乘用车减征车辆购置税的支持政策。我们认为在政策的支持，以及居民本身需求修复的情况下，6月份汽车的产销将出现较大回升，进而带动一定量的玻璃消费。

　　广东南方碱业装置减量生产，开工维持在5成左右，现装置初步预计6月初检修，维持一周时间，不排除有推迟至7月份的可能，具体情况待定。湖北应城新都纯碱装置5月6日开始停车检修，全停3天，之后也将减量生产，预计持续到本月底。徐州丰成装置计划6月中旬左右检修，预计维持一个月左右，具体情况待定。重庆湘渝5月份有检修计划，具体时间待定，检修时长预计一周左右。预计6月整体纯碱产量呈下降趋势。

　　库存端：出口积极光伏备货，库存去化明显

　　浮法玻璃高日熔始终维持，对于纯碱的刚需存在。光伏玻璃投产较为积极，且光伏玻璃投产前需提前备一定量的纯碱，因此对纯碱的短期需求会产生冲击。近期在玻璃厂刚需补库，和出口积极的共振下，轻碱重碱均有较大去库。

　　根据中国建材报统计的光伏玻璃听证会信息，全年大概有5.55万吨/天的光伏玻璃产线万吨/天。后续若光伏玻璃持续保持积极状态，重碱的库存可能继续维持去化的状态。

　　展望：浮法日熔稳定，光伏预期向好

　　浮法玻璃作为纯碱消费的基石，浮法玻璃需求的好坏是决定纯碱供需的关键。我们认为在稳增长的大环境下，玻璃需求并没有消失，在政策不断出台支持下，浮法玻璃需求在后期有望修复，但短时间内我们并没有看到有恢复的迹象，但由于玻璃冷修的特性，我们认为短期集中冷修概率不大，年末淡季冷修预期加强。因此整体浮法日熔我们认为将相对稳定。光伏玻璃产线投产火热，纯碱的需求边际增加。

　　供应端方面今年在高利润的影响下，企业一直保持着高开工，因此可能存在一定的安全隐患，检修季即将到来，纯碱装置的检修是一个确定性事件，预计6月份整体产量有所下滑。

　　总的来说，在供应下降，而需求边际上升的基本面下，我们对纯碱的价格持乐观态度，短期内现货价格在企业低库存，供应降低，需求旺盛的影响下，稳中向上。