“传言”误伤下的易大宗(01733)，砸出黄金上车点

　　国务院关税税则委员会近日发布公告，为加强能源供应保障，推进高质量发展，自2022年5月1日至2023年3月31日，将对所有煤炭实施税率为零的进口暂定税率，其中煤炭的品种包括焦煤。

　　由于国内炼焦煤供应量弹性较小，且炼焦重要原料主焦煤较为稀缺，因此国内供给端的不足只能靠进口去弥补,，这也是此次国家将煤炭进口降低至0的关键考量之一。

　　焦煤价格方面，以DCE焦煤期货为例，2022年以来DCE焦煤期货价格始终在2200以上运行，显著高于2021年同期的1,500—1,700左右的区间。这表明在煤炭紧供应背景下，焦煤价格依然继续利好煤炭贸易企业。

　　根据海关数据，2011年因优质焦煤的进口受阻影响，全年国内共进口炼焦煤5,470万吨，同比下降24.6%。但在国内进口下降的前提下，易大宗营收却能增长8成，展现其优秀的资源获取、智慧仓储、智慧物流及AGV无人驾驶跨境运输能力。

　　从公司质地来看，易大宗常年业绩优异，自2019年以来净资产收益率均在7以上，而过去两年更达到双位数。在利润方面，自2016年以来，已连续赢利7年，每年赢利均超过2亿元，多年净利润更在8亿元以上，

　　总的来说，未来较长一段时间看，易大宗的核心产品价格均有望保持强势运行，考虑到公司业务模式的持续性、稳定分红与不断回购、公司供应链综合服务能力与管理能力的提升，易大宗2022年的业绩或会较之2021年更加优异。

　　叠加目前的通胀可能、大宗商品牛市，从估值看，即使剔除末期现金股息，截止5月27日15：00，易大宗PE仍仅为1.57，PB为0.753，仍处于行业低估水平。倘是此次错杀被市场确认，或将回到继续上升的通道上。