小鹏Q1营收大涨，缺芯少电难解决

　　是，上海及周边地区汽车供应链逐步实现动态复工复产，根据《关于印发<；关于开展重点企业保运转的工作方案>；和重点企业“白名单”的通知》显示，第一批666家重点企业白名单中，包括特斯拉、采埃孚、上汽在内的汽车产业链及配套类企业超过250家，约占白名单企业的4成，占比最大。

　　小鹏方面表示，重点地区的供应链逐步恢复，小鹏汽车肇庆工厂5月中旬已恢复双班生产。

　　提升毛利，押注旗舰产品G9

　　和友商相比，小鹏汽车销量表现更好，但毛利率以及净利润上仍表现不佳。

　　在销量数据方面，小鹏汽车稳定保持在新势力月交付前三，并多次获得月交付第一的成绩。小鹏第二季度交付指引为31000-34000辆，理想汽车第二季度交付指引为21000~24000辆。

　　尽管交付量上表现更好，但受平均销售价格影响，小鹏汽车汽车销售收入仅为69.99亿元，理想汽车同期收入达到93.1亿元。一季度小鹏汽车毛利率为12.2％，理想汽车毛利率22.6％；小鹏汽车净亏损17.08亿元，同期理想汽车的净亏损1090万元。

　　“以P7的成功经验为基础，我相信随着G9和后续新平台以及新车型的推出，我们将结构性的改善车型毛利率。中长期的目标是将公司整体的毛利率提升到25％以上， ”何小鹏在业绩会上对G9充满信心，“从G9车型开始推出下一代智能辅助驾驶系统，在安全、性能、成本、使用场景上明显超出当前行业内的所有产品。”

　　根据小鹏汽车规划，小鹏旗舰SUV小鹏G9预计将于2022年第三季度推出，并在第四季度开始大规模交付。同时，2023年小鹏汽车将基于新开发的B级车和C级车平台推出两款新产品，产品阵容将覆盖15-40万元市场。

　　G9的主要对手可能是理想L9，后者同样预计在今年三季度实现交付，二者都基于800V电压平台，以智能驾驶、智能座舱、电子电气架构为卖点。

　　值得注意的，早期“蔚小理”三家产品有着明确的价格界线，蔚来单车平均销售价格在40万元以上，理想唯一一款产品理想ONE售价为34.98万元，小鹏汽车3款产品销售价格集中在15-30万元的区间。随着各家厂商产品线的扩充，产品价格出现交叉，竞争也将更加直接。

　　截至目前，小鹏G9尚未公布销售价格区间，但从产品命名以及配置上来看，很可能高于P7。

　　同时，理想汽车CEO李想表示，理想汽车2023年将推出一款下一代增程的旗舰产品以及一款价格在20至30万的中型车的产品，产品价格区间从30至40万元区间扩展至20至50万元。

　　外界猜测，理想L9的销售区间为45万元-50万元，这意味着小鹏和理想正在同时冲击蔚来主流产品价格区间。

　　与此同时，蔚来也在加速产品下沉，蔚来CEO李斌表示，蔚来子品牌产品价格区间集中在15-30万元的大众市场。蔚来子品牌落户合肥，计划2024年建成投产。

　　除了本土新势力之间的竞争，最大新能源厂商特斯拉扩建上海临港工厂，预计产能提升至100万辆。华为、百度、小米等科技公司也加入新能源赛道，华为牵手极狐、阿维塔、问界，推出华为demo车型；百度旗下集度汽车将搭载L4级自动驾驶，预计年内上市；小米亦庄工厂也开始动工，预计首款车型将于2024年量产。传统车厂BBA、大众、丰田、本田、福特、通用也杀入新能源赛道。

　　申港证券指出，新能源汽车赛道逐渐拥挤，强手越来越多，以产品质量和技术为核心竞争力的时代已经到来。

　　五矿证券研报显示，全球新能源汽车的产业发展已经跨过增长斜率上翘的拐点，从前期的“补贴导入”进入“产品力与积极扶持政策”共促的局面。电动化和智能化转型本身，也对于车企的战略决心、执行力、供应链布局以及财务实力提出苛刻要求，胜利的果实并不会属于每一家企业。少部分优质的整车企业有望在激烈的市场竞争、不利的高通胀背景中彰显相对优势，抓住机会窗口夺取更高的份额，为之后的盈利增长筑下基础。