全球“大粮仓”印度禁止小麦出口，G7紧急谴责！

　　当前市场主要的交易逻辑是苏浙沪地区加工企业复工复产带来的消费改善预期。上周国内电解铝库存再次进入去库状态，使得市场对消费改善的预期有所增强。但铝价反弹也使得冶炼利润修复，供应端复产节奏仍将保持，后期的关注点是消费复苏带来的去库逻辑能否兑现。

　　国信期货研究咨询部主管顾冯达认为，铜铝等有色金属仍需要警惕供应收紧威胁和市场情绪反转可能带动的反弹反抽，预计短期有色金属将测试下方支撑并修复内外价差，考虑到国内有色金属价格相比海外韧性更强，预计未来内盘大概率呈现振荡修复态势。预计5月之后以有色金属为代表的大宗商品还会持续高位振荡，年中时点有色行业供应压力预计不大，若考虑上国内疫情影响减弱后消费仍有部分修复空间，至少年中时点国内有色金属供需将呈现紧平衡的局面，但基本面平衡难敌宏观面冲击，预计价格将延续高位振荡走势，市场风险偏好的快速切换限制反弹高度，需要警惕短期部分品种价格双向波动加强的风险，建议加工企业以锁定利润套期保值为主，注意风控与资金管理。

　　对于后期铝价走势，王贤伟也认为，随着宏观情绪的改善，短期铝价企稳小幅反弹。若5月库存持续去化，消费改善预期兑现，铝价仍具备一定上行空间。中长期看，美联储货币收紧将是贯穿全年的主要逻辑，下半年全球消费或受到不同程度抑制。上海生产生活恢复后汽车行业或存在补库小周期，对加工企业开工有短期拉动，但若终端消费无法持续改善的话，将再次对生产端形成负反馈，届时，铝价再次回落的概率较大。