海通策略：反弹到反转需要啥条件？

　　“十四五”期间国网特高压投资规划3800亿元，较“十三五”期间2800亿元的投资额增长35.7％。从一季报业绩来看，储能业绩增速较为亮眼，22Q1储能归母净利润累计同比为58.3％，较21Q4的-77.6％大幅改善。相关公司如英维克。

　　数字经济-5G和宽带基础网络：网络基础设施是数字经济发展的基础，要适应经济社会数字化、网络化、智能化发展要求，需要加快新技术引入，推动网络设施演进升级，5G基建和千兆光网的建设速度将加快。5G领域中，根据工信部数据，截至22/03，我国5G基站数量达155.9万个，5G室外连续覆盖基本完成，实现细分场景覆盖的5G小基站建设有望提速。根据海通宏观的整理和测算，22年5G基站相关基建投资将达1763亿元。宽带基础网络方面，《“十四五”数字经济发展规划》提出千兆宽带用户数要从20年的640万户增加到25年的6000万户。政策高度重视之下，我们可以发现21年以来千兆宽带用户数快速增加，根据工信部的数据，截至22年3月，我国千兆宽带用户数已达4596万户，比上年末净增1140万户。从一季报业绩来看，5G板块业绩明显提升，归母净利累计同比从21Q4的1.3％上升至22Q1的24.4％。相关公司如星网锐捷、中兴通讯。

　　数字经济-数据中心和云计算：今年2月以来，“东数西算”工程已经全面启动，要求发展数据中心集群，开展数据中心与网络、云计算、大数据之间的协同建设。云计算方面，目前云计算、边缘计算部署与信息通信网络架构优化演进深度融合也在积极推进当中，中国信息通信研究院预计“十四五”末云计算市场规模将突破10000亿元，22-25年期间年复合增速将高达36.8％。此外，数据中心也是新基建的重点，根据发改委的数据，今年以来全国10个国家数据中心集群中，新开工项目25个，数据中心规模达54万标准机架，带动各方面投资超过1900亿元，其中，西部地区投资比去年同期增长6倍。根据中国信通院对22年 数据中心数量的预测，我们测算2022年数据中心领域投资将达5278亿元，较21年增长26.1％。根据经济参考报援引中国信息通信研究院的预测，22-24年数据中心产业投资或达1.4万亿元。从一季报业绩来看，数据中心板块业绩有所改善，归母净利累计同比从21Q4的-5.5％上升至22Q1的7.6％。相关公司如广联达、紫光股份、数据港。

　　数字经济-人工智能：《“十四五”数字经济发展规划》中提出要高效布局人工智能基础设施，完善人工智能的产业供应链体系。根据海通宏观的整理和测算，22年人工智能领域基建投资规模将达1200亿元。目前我国人工智能正向各产业快速渗透，正在促进新兴产业之间、新兴产业与传统产业之间以及技术与社会的跨界融合发展，我国人工智能市场规模正在快速增长。根据中国电子学会的预测，2022年我国人工智能产业规模将达276.5亿美元，较2021年增长42.8％，高于同期全球人工智能产业规模33.6％的增长率。相关公司如海康威视。

　　风险提示：通胀继续大幅上行，国内外宏观政策收紧。