经济衰退期科技投资者该何去何从？花旗给予你

　　智通财经APP观察到，随着美联储试图减缓不断飙升的通胀，人们开始担心，如果美联储无法实现美国经济所谓的软着陆，美国和全球经济可能会陷入衰退。
 

　　这些担忧对科技股的冲击比其他因素更大，因为许多科技公司都专注于营收增长，而不太关心眼前的收益。花旗分析师列出了两种不同类型的衰退，一种是温和的，另一种是更严重的宏观增长恐慌，以及这些情况可能对科技行业产生的影响。

　　据分析师Michael Rollins的说法，经济衰退的后果将在2023年上半年的大部分时间内被切实感受到，影响到的收益将达到10%，并使标普500指数降至3650点，投资者的反应与之前经济衰退时一样，在股市中进进出出。

　　Rollins表示，通讯服务板块应表现出持久性，因为如果衰退成为现实，投资者最初可能认为该板块相对来说是防御型股票。

　　其他股票，如Verizon，可能被视为防御性股票，可能会在近期表现不佳后得到提振。

　　花旗认为软件公司具有许多防御特征，包括经常性收入，因为大多数公司已经转向SaaS模式，并且由于成本下降和生产率提高，成本下降。

　　分析师Tyler Radke在报告中写道:“在经济困难时期，这些特点有助于保持可观的收益和现金流。”

　　Radke推荐CheckPoint软件、飞塔信息、Palo Alto Networks、Infinera、天睿公司和甲骨文等股票，并补充称，Cvent、Adobe、Expensify 、欧特克、PTC Inc和Smartsheet的风险更大。

　　如果经济衰退发生，一些半导体公司可能会有更好的表现，特别是博通和Analog Devices。

　　对于博通，分析师Christopher Danely表示，该公司的服务器和网络需求，以及企业支出，应该会在全年保持强劲，支撑博通的收入。Danely还表示，由于收购Maxim带来的成本节约和营收，Analog Devices的利润率比同行更可持续。

　　该分析师指出，美光科技可能逆势而上，因动态随机存取记忆体市场目前处于寡头垄断地位，任何供过于求的情况都可以缓解。美光科技历来在衰退期间表现不佳，但它可能会逆势而上，占据美光营收25%的服务器市场的需求也可能保持强劲。

　　相反，AMD等芯片公司的业绩可能会下滑，因为该公司45%的收入来自PC市场，而PC市场的增长似乎正在放缓。

　　Danely表示，经济衰退可能会打击消费者信心，并可能对占AMD营收15%的游戏业务产生负面影响。

　　现在判断美联储是否会促成软着陆还为时过早，但有一些类似于1994年的周期，当时美联储能够做到这一点。但为了以防万一，投资者需要为这个事实做好准备。

　　本月早些时候，花旗表示，因为PC发货量继续低于该公司的预期，芯片巨头英特尔可能会开始遭遇一些逆风。