第三支柱个人养老落地节奏加快 26家公募基金火

　　业界期待已久的《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》出台，个人养老金的顶层制度落地。顶层设计制度的出台，意味着个人养老金制度从蓝图走向实施，也意味着第三支柱个人养老正式落地的节奏明显加快。

　　国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，我国个人养老金体系经过多年的研究和探索，终于由蓝图走向实施。

　　习近平总书记在《求是》杂志发表了重要《促进我国社会保障事业高质量发展、可持续发展》，其中强调要加快发展多层次、多支柱养老保险体系，健全基本养老、基本医疗保险筹资和待遇调整机制，扩大年金制度覆盖范围，规范发展第三支柱养老保险，积极发展商业医疗保险，更好满足人民群众多样化需求。

　　本《意见》正式发布，个人养老金经过多年酝酿和业务模式研讨论证，顶层制度设计文件终于出台。件由国办进行发文，发文层次较高，参考二支柱相关政策出台的步骤，预计人力资源社会保障部将会牵头出台配套的管理办法或实施办法，财政部和各金融监管部门也会出台后续的管理规定，这些政策将构成本意见落地实施的关键政策。

　　国务院办公厅发布关于推动个人养老金发展的意见，该文件是第三支柱个人养老金制度的纲领性政策，其内容囊括了一个养老金计划的主要设计要素，意味着我国的第三支柱个人养老金制度正式启航。

　　国务院办公厅公布了关于推动个人养老金发展的意见，此意见是建设个人养老金制度中的重要文件，对于养老第三支柱的发展具有重要意义。

　　《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》，明确了个人养老金的参加范围、制度模式、缴费水平、投资和领取等事项。

　　一般与退休日期相匹配。投资者应该如何选择，首先要对自己的风险偏好有清晰认知选择合适的养老目标风险产品，或者根据退休日期选择合适的养老目标日期产品。

　　国务院办公厅发布了《关于推动个人养老金发展的意见》，推动个人养老金实行个人账户制度，享受相关税收优惠政策。个人养老金账户资金可用于购买公募基金等金融产品。

　　养老FOF基金产品使用多样化的大类资产配置策略，以满足不同风险收益特征的投资需求。FOF基金通过对不同投资策略、投资理念的基金经理的配置，间接实现对行业、风格、债券品类的二次分散，降低投资者择时、选基的难度。

　　从美国市场经验来看，无论是目标日期还是目标风险策略FOF，均是第三支柱的主流策略产品。在过去数十年FOF的规模呈指数级增长，也为投资人实现了较好的回报。我们认为，随着《意见》出台，养老目标FOF有望成为国内大众个人养老金的重要养老投资工具。

　　诺德基金郑源：

　　将引导公募重视长期且稳定的投资业绩

　　诺德基金FOF投资总监郑源认为，个人养老金制度的推出和逐步深化，无疑会对国内的市场产生重大和深远的影响。由于目前关于个人养老金制度的细则还没有发布，我们只能参考一些成熟经济体的同类性质的制度，作一些初步定性的判断。

　　一般来说，个人养老金资金账户内的资金都会被允许投资于公募基金，但具体比例不尽相同。这类资金通常存续时间非常长，规模庞大，而且相对稳定。如果可投资于公募基金，这无疑会给内地的公募基金市场带来一笔长期大规模的投资。这也必将引导公募基金管理人更加重视长期且稳定的投资业绩，有利于中国内地公募基金市场的长期健康发展。

　　汇安基金：

　　税优政策和力度是个人养老金发展主因

　　“个人账户制度+税收优惠政策”是海外养老金发展的成熟路径，税优政策及力度是账户制快速发展的核心动力。股市长牛、居民金融资产结构并不是第三支柱发展的必要条件：IRA推出前，美国先后经历了60年代的两次美元危机、70 年代的滞胀及第一次石油危机，而居民资产配置结构基本保持稳定。但当IRA参与条件放松或税优力度增加时，资产增速大概率会提升，说明以税优政策和力度是驱动账户制个人养老金发展的主要原因。

　　我们认为，虽然试点初期效果有限，但个人养老金制度的最终落地，未来随着居民收入水平的持续提升，以商业保险等为代表的养老第三支柱将迎来快速发展机遇，可能惠及商业银行、保险公司、公募基金等多类型机构，也有望为股票市场带来长期稳定资金。