湘佳转债申购价值分析：冰鲜黄鸡龙头，募资扩

　　T-1日）收市后登记在册的持有发行人股份数量按每股配售6.2819元可转债的比例计算可配售可转债金额，再按100元/张的比例转换为张数，每1张为一个申购单位，即每股配售0.06282张可转债。本次发行向原股东的优先配售采用网上配售，原股东除可参加优先配售外，还可参加优先配售后余额的申购。

　　公司股东喻自文持有公司2,300万股股份，公司股东邢卫民持有公司2,300万股股份，二人合计持有的股份占公司总股本的45.15％。参考近期发行的永吉转债、艾迪转债，假设湘佳转债原股东配售比例和网上有效申购金额分别为60％和11万亿，则网上中签率预计为0.00237％左右。

　　2、预计湘佳转债一级市场申购风险不高

　　根据2022年4月15日湘佳股份收盘价测算转债平价为96.31元，参考目前相同评级、相近平价的江丰转债以及同行业希望转2，预计湘佳转债上市首日转股溢价率预计在20％-25％区间，对于4月15日平价，湘佳转债上市价格预计在115.57元至120.39元区间。根据正股价格和转股溢价率进行敏感性测算，结果如下图所示。湘佳转债债底评级一般，平价提供较强安全垫。正股湘佳股份黄羽肉鸡出栏量位居华中地区第一名，公司已成为黄羽肉鸡冰鲜产品行业龙头企业。公司产能持续提升，冰鲜业务持续增长，并发行转债布局种猪基地。预计一级市场申购风险不高，上市后可积极关注。

　　根据Wind数据，湘佳股份目前PE为162.63倍。

　　四、风险提示

　　销售价格回落、原材料成本上升、动物疫病风险等。