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太疯狂!220万人抢茅台,中签难度堪比A股打新!
茅台官方电商平台“i茅台”APP启动了第一次线万人参与抢购。其中售价2499元瓶的贵州茅台酒的申购人数高达2205509人,最难抢的是售价3599元/盒的贵州茅台酒,中签率低至0.031%,每1万人只有3个人可以买到。
茅台集团官方推出的新电商平台“i茅台”App正式上线点开启了第一次线上申购。
可谓是“一酒难求”。这背后是,官方售价与市场价存在着可观的获利空间,甚至吸引了大批黄牛参与抢购。
“i茅台”APP上架应用商店第一天,便冲上了苹果AppStore免费榜第一,单日下载次数达43万,成为下载量最高、热度最高的一款App。
值得一提的是,目前最抢手的500ml飞天茅台酒暂时不能在“i茅台”平台购买。但有业内人士预测,在“i茅台”积累运营经验后,大概率会投放平价普飞,或将影响茅台酒的价格体系。
也有分析认为,此番不直接投放500ml飞天茅台酒主要是为推进相关平台顺利上线运行,避免市场对飞天茅台酒的过度聚焦和炒作。
茅台改革的关键一步?
“i茅台”的上线,被市场预期是,茅台推动销售体系改革的又一次重要尝试。
众所周知,贵州茅台的销售渠道分为经销商、直销,目前大部分茅台酒主要是通过经销商对外销售。以500ml的飞天茅台为例,给经销商的出厂价格为969元/瓶,而直销渠道的零售价为1499元/瓶,二者相差530元/瓶,终端市场价格更是接近3000元/瓶。
因此,茅台增加直销渠道的占比,相当于一次大幅度的提价,便可以增加业绩与毛利率。
3月31日凌晨,茅台披露的2021年年报显示,去年茅台批发代理业务实现的营收为820.3亿元,同比增加0.55%;而直销渠道为茅台贡献的营收为240.29亿元,同比增幅达81.5%,占总营收比重提升至22.6%,较2020年的13.5%提升幅度较为明显。
另外,从近两年的销量来看,茅台的直销渠道占比也在大幅提升。2020、2021年茅台批发代理的销量基本稳定在6万吨左右,但直销的量有了很大的增长,2020、2021直销渠道销量分别为3932吨、5736吨,分别同比增长48.3%、45.9%。
或许是得益于直销渠道的营收增长,2021年茅台酒的毛利率从93.99%提升至94.03%。
随着,“i茅台”APP的上线,市场分析普遍认为,包括电商在内的直营渠道已成为茅台近年来销售的重要抓手,也是未来业绩亮点。
茅台的渠道改革,并不仅仅是新建直销渠道,2019年以来,茅台开始有意控制,甚至缩减经销商的数量,2018年到2020年合计减少了632个茅台酒的经销商。
尽管茅台有意控制经销商的数量,但传统经销商体量仍是茅台最主要的销售渠道之一,2021年贡献的营收占比达77.4%,支撑了整体业绩,因此茅台持续幅缩减经销商的可能性较低。
据最新披露的年报显示,截至2021年末,贵州茅台国内经销商数量为2089家,当年新增63家、减少20家,国外经销商没有变动,仍为104家。
可以预见的是,未来一段时间,茅台的渠道改革仍是最大的看点,销售体系的持续优化,也将是茅台业绩释放的动力之一。
国泰君安的研报指出,从配额分配来看,根据草根调研并结合历史经验来看,预计后续方案中,经销商20-30%的飞天配额通过电商平台销售。
2021年营收突破千亿
当前,超级稳健的业绩增长,依然贵州茅台最大的看点。
据2021年年报披露,贵州茅台营业收入首次突破1000亿元大关,达到1061.9亿元,同比增长11.88%;归母净利润超过500亿元,达到524.6亿元,同比增长12.34%。
同时,茅台在年报中提到,2022年的经营计划目标是营业收入较2021年增长15%左右。凭借着超级稳定的销售净利率,2022年茅台的净利润也将实现同幅度的增长。
除了直销渠道带来的业绩提升之外,2022年茅台酒销量也将有一定的增长。2022年的茅台酒销量基本对应的是2018年的基酒产量。据数据显示,2018年的基酒产量,相比2017年增长了16%,若按照85%的转换率,2022年茅台酒销量的增长,便可以完成15%的营收增长目标。
拉长周期来看,过去10年间,茅台的营收、净利润一直保持上涨,更是过去5年间,唯一一家业绩没有下滑的白酒上市公司,最差的时候,因反腐原因,其业绩也仅仅是增速放缓。
另外,让其他企业望尘莫及的是,茅台一直保持着超90%的高毛利率,2017年略有下降单仍有89.7%;销售净利率也长期维持在45%以上。
考核业绩质量的另一个重要指标:现金流。近几年,茅台的经营活动现金流量净额是远超同期的净利润,而2017年茅台的现金流尽管低于同期净利润,但仍高达221.53亿元。
稳定的现金流,让茅台能够长期保持稳定的现金分红。在2021年年报中,茅台公布了史上最“壕”的分红预案:拟每10股派发现金红利216.75元,共分配272.28亿元。上市二十年来,贵州茅台累计分红金额达1213.5亿元。
这或许是“中国巴菲特”段永平再度选择加仓茅台的逻辑。3月29日凌晨,段永平在发社交平台表示,最近又买了点贵州茅台。其表示,从看10年的角度,拿着茅台比拿着现金存在银行要好一点点。