黄金市场今日分析：美国方面继续渲染乌克兰局

　　  美联储会议纪要无更鹰派意外 委员们因通胀过高支持尽早加息，美联储会议纪要显示，多数与会者指出，如果通胀率没有如预期下行，那么委员会以比目前预期的速度更快取消宽松政策将是合适之举。与2015年后相比，加息的步伐可能会加快。另外，许多与会者认为，形势可能支持今年晚些时候开始缩减资产负债表规模。美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，为了应对高通胀的风险，使政策正常化是合适的，但他警告称，不要做得过火。如果美联储真的大幅提高利率，就有可能使经济陷入衰退。

　　  北约指责俄罗斯增加其在乌克兰边境集结的部队人数，北约秘书长斯托尔滕贝格表示，到目前为止还没有看到当地局势有任何缓和。相反，俄罗斯似乎在继续加强军事建设。美国国务院则称，美国方面对俄罗斯可能入侵的担忧并没有减少。

　　  黄金已大幅走强，焦点已牢牢锁定在去年11 月高点1877美元上。不过只有当周收盘价收在该水平上方，才意味着黄金更可持续的上涨，而突破此处，下一个重要水平在1917美元。高于1917则黄金反弹的动力将大大增强，增加看向2075美元的可能。

　　  但另一方面，若金价低于1821美元，则当前上行压力会被缓解。若跌势加剧，甚至跌破1780美元，即意味着有望重新测试下方关键水平，并为回调至1676-1691美元支撑区扫清道路。

　　  美联储会议纪要几乎没有提供什么新内容。美联储没有讨论加息50个基点，其资产负债表计划的基调也不令人意外，这意味着会议纪要相对于预期较为温和，其结果是，市场走高。此外，市场也正在消化加息周期将更加缓慢，而不是在加息50个基点后迅速升至中性水平。这将是一个有度的、可预测的加息周期，这与一些市场人士此前认为的形成鲜明对比。

　　  美联储1月会议纪要没有为加息或缩表提供任何新线索。可以预见的是，美联储官员对高通胀和劳动力市场吃紧感到担忧，但在1月会议上没有呼吁更积极地改变政策。虽然这是鸽派的，但会议纪要也显示出美联储准备好应对恶化的通胀前景，并将在每次会议上重新评估政策。会议纪要并不支持近期更激进的加息预期，但这是旧信息，我们认为没有必要改变美联储今年加息五次的预期。若2月份通胀意外上行，才认为美联储3月或加息50个基点。

　　  在美国通胀率达到40年来新高的情况下，市场担心美联储因行动太晚而又犯下政策失误，因此正在对此进行定价。此外，尽管地缘政治担忧通常是推动金价上涨的暂时性因素，但当市场处于这样一个时刻∶①围绕美联储和通胀的不确定性；②总体市场焦虑；③市场处于技术性拐点时，地缘政治局势或会对黄金产生更大的影响，甚至会移至更高的区间交投。考虑到相对较轻的仓位以及强劲的实物需求，黄金多头可能会与地缘局势缓解的消息发生激烈的争夺。