2022年2月8日期货交易每日必读：油化工涨势超预

　　  截至2月6日当周，螺纹产量连续第三周减少，表需连续第四周减少，社库连续第五周增加，厂库连续两周增加。产量255.6万吨，较上周减少5.08万吨，降幅1.95%；社库701.12万吨，较上周增加183.68万吨，增幅35.5%；厂库319.1万吨，较上周增加127.99万吨，增幅66.97%；表需37.43万吨，较上周减少110.19万吨，降幅74.64%。

　　  评：从数据来看，螺纹钢产量在环保限产影响下小幅下滑，表需受春节停产影响大降，库存量明显回升。节后市场情绪回暖，一季度基建强劲，预计年后螺纹钢需求逐渐增加，叠加冬奥会对产量的影响仍在，短期螺纹钢走势偏强。

　　  据美联社报道，一场冬季风暴本周席卷美国中部，导致从得克萨斯州、阿肯色州、田纳西州一直到俄亥俄州和纽约州，有超过33万用户没有电力。与此同时，当局仍保持对得州和大平原地区的寒流警告，预计气温可低至负17摄氏度。

　　  评：得克萨斯洲的二叠纪盆地页岩油产量接近美国原油总产量的一半，在风暴影响下美国原油产量存在大幅下滑的可能，叠加俄罗斯与乌克兰之间的政治摩擦不断升级，市场氛围紧张，油价走势偏强。

　　  巴西农业咨询机构AgRural再次下调巴西2021/22年度大豆产量预期，表示目前预计大豆产量将达1.285亿吨，低于此前预期的1.334亿吨。美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2022年1月27日当周，美国对中国（大陆地区）装运728352吨大豆。

　　  评：受巴西再次下调大豆产量预期以及美国出口数据回暖，美豆表现强势，豆粕价格跟随走高。国内油厂前期由于缺豆装置检修量偏多，恢复需要时间，短期内豆粕供应预计维持低位，而下游饲用需求偏高，短期震荡偏强。

　　  截至2月7日当周，全国16个港口进口焦煤库存为868.5万吨增2万吨；其中华北3港焦煤库存为440万吨增3万吨，东北2港184.8万吨，持稳，华东9港143.7万吨减6万吨，华南2港100万吨增5万吨。

　　  评：受印尼解除煤炭出口禁令影响，焦煤港口库存量回升，叠加年后随着煤矿复产，焦煤产量存在增量，供应偏宽松。不过，冬奥会下环保限产压力仍在，钢厂开工预计仍然维持在低位，焦煤需求偏弱，短期弱势运行。

　　  工信部等三部门发布关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见，意见提出，提高资源保障能力。按照市场化原则，加强国际铁矿石资源开发合作。完善铁矿石期货市场建设，加强期货市场监管，完善铁矿石合理定价机制。

　　  评：今年一季度政策端对基建支持力度强劲，铁矿石需求前景向好，叠加冬奥会下钢厂限产情况不及预期以及节后钢厂存在补库需求，铁矿石走势偏强，不过，工信部文件的出台以及铁矿石本身的高库存或为矿价带来较大的下行风险。

　　  节前国内沥青炼厂开工负率持续走低，沥青资源供应减少，而随着沥青需求的走弱，炼厂及社会库存均在持续累积，尤其是当前炼厂库存绝对量处于历史偏高位置。需求方面，春节前后为沥青消费淡季，沥青刚性需求大幅萎缩，由于成本仍处于高位，沥青市场低价资源不多，贸易商冬储均相对谨慎，节后现货端需求仍将以冬储为主。

　　  成本端：成本支撑坚挺。原油供需偏紧延续，油价继续震荡上行。纯苯供需较好，在成本支撑下震荡偏强。供应端：装置检修抵消部分新装置供应增量。2 月，山东利华益72 万吨装置预计产出，但是新增浙石化60 万吨和安徽嘉熙35 万吨等装置检修，对冲部分供应增量。需求端：开工先抑后扬，需求逐渐进入旺季。受春节假期影响，下游开工将季节性先抑后扬，随着“金三银四”临近，需求有望转暖。