原油市场今日分析：EIA原油库存增加，难抵地缘

　　  EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存增加237.7万桶至4.162亿桶，增加0.6%，增幅创2021年10月29日当周以来最大。美国上周战略石油储备（SPR）库存减少125.2万桶至5.91亿桶，为2002年11月8 日当周以来最低。欧佩克约半数成员国的官员表示，以沙特和俄罗斯为首的23国联盟可能会批准3月份增产40万桶/日，以满足不断反弹的石油需求。

　　  伊朗称到3月20日石油产量预计可达到制裁前水平，伊朗学生通讯社援引伊朗国家石油公司负责人Mohsen Khojastehmehr的话称，石油产量可以在当前伊朗日历年底前达到2018年美国重新对其实施制裁前的水平。俄罗斯特使表示，预计伊朗核协议将于2月底达成。根据协议，将解除对伊朗的石油禁运。

　　  当地时间26日，俄罗斯已收到美国关于安全保障的书面回复。俄外长拉夫罗夫26日在俄国家杜马演讲时说，如果美方有相关要求，俄罗斯不会公布美方书面回复的内容。但是，他强调，俄方将会把美方回信的核心内容告知公众。

　　  冬季寒冷天气风险正在减弱，可以逐渐排除今年一季度市场会受到恶劣天气的影响。目前，超高的天然气需求推动了油价的上涨，但若俄乌风险突然消散，俄罗斯的天然气流量恢复正常，加上冬季已过，那么目前超高天然气价格所带来的的利好将会消失。不过就目前而言，现货原油和产品市场持续吃紧，再加上俄乌担忧，这还是会利好油气。

　　  随着沙特、阿联酋和美国等大型产油国增产，油价或会在年底跌至80下方。伊核协议达成的可能性更大，短期内油价或不会超100美元。此外，尽管随着闲置产能的减少，未来石油市场将趋紧，油价可能会升至150美元，但这不会在今年发生。再者，我们认为俄罗斯入侵乌克兰的风险为80%-90%;另外只有30%的可能因入侵范围过大而导致实施制裁。总体风险偏好并不青睐原油。

　　  由于供应仍然紧张，东欧局势持续紧张，油价小幅走高。市场参与者越来越担心日益减少的闲置产能，即如果需求激增或需求突然下降，生产商增加产量的能力。由于欧佩克的有效闲置产能极低，任何国家的产量不足越来越难以得到补充。俄罗斯与乌克兰之间的冲突以及中东的紧张局势，是供应不确定性的最大来源。

　　  油气输送不太可能会受到俄乌局势的影响我行基本预期情境是俄乌紧张局势不会导致能源输送出现重大中断。制裁或意外袭击是乌克兰局势中可能扰乱能源市场的两个主要潜在因素。但制裁导致的供应阻断将是两败俱伤的，因为停止能源输送乌克兰不符合任何一方的利益。不过仍认为油气价格有上行空间。