2022年1月20日期货交易每日必读：情绪高涨，商品

　　  土耳其卡赫拉曼马拉什省帕扎尔哲克县一处石油管线发生爆炸。爆炸引发熊熊大火，导致卡赫拉曼马拉什和加济安泰普两省间的交通中断。目前，爆炸原因尚不清楚。卡赫拉曼马拉什省省长乔世昆表示，管线的石油运输已被切断，灭火工作已经展开，大火的影响开始减弱，但管线中的存油导致大火在可控的情况下还将持续。

　　  评：爆炸可能导致中东政治风险再次加剧。目前OPEC+维持原有增产计划不变。俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势或导致天然气短缺格局加剧，进一步刺激原油需求增加，短期油价偏多。

　　  评：印尼棕榈油出口量存在大幅下滑预期，而马棕减产季大幅减产，叠加国内港口库存维持低位，整体供应偏紧，上行支撑较强，不过棕榈油目前处于需求淡季，整体表现疲软，短期震荡偏多。

　　  贵州赤天化尿素装置检修，计划本月中旬恢复；安徽泉盛化工尿素装置检修停机；青海云天化尿素装置停车检修，本月计划复产；河南昊华骏化尿素装置继续停车；甘肃刘化尿素装置停车检修，计划本月中旬检修完毕；山东明水大化尿素装置停车检修，具体复产时间待定。

　　  评：受尿素装置检修量增加影响，产量存在下滑预期。另外，成本端煤价和油价连续走高，对尿素价格的上行驱动较强，叠加下游农需备肥向好以及工业复合肥开工率回升，尿素震荡偏强。

　　  1 月6 日-1 月12 日，沥青装置平均开工率为41.22%，环比下跌2.06 个百分点。本周期内，多个炼厂转产渣油或降低沥青生产负荷，导致沥青装置开工率在连续三周上升后出现下降。从后期排产来看，2022 年1 月国内炼厂沥青排产量为208 万吨，环比下降7.8%，同比下降19.5%。

　　  评：1月炼厂沥青装置将逐渐降负荷，预计产量存在明显收缩，利多价格。不过，近期沥青大涨主要因为政策端对基建投资的支持力度加大，一季度石油沥青需求前景乐观，叠加油价受中东局势以及短缺格局影响走高，成本端支撑较强。短期沥青上行为主。

　　  唐山修改完善《唐山市2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产实施方案》。据Mysteel调研，目前唐山地区高炉开工率65.38%，产能利用率77.77%，按照文件要求，对比目前的生产情况，在1月30日-2月20日以及3月3日-13日两个特殊时段将会新增16座高炉停产，涉及产能6万吨/天左右，开工率和产能利用率将会分别下降至50%和63%附近。

　　  评：河南受疫情及先好惨影响，高炉开工率大降，叠加河北唐山修改采暖季错峰生产实施方案，新增高炉16座停产，预计后续开工率继续下滑，矿价承压。近期矿价大涨主要因为一季度基建投资扩大，黑色系情绪回暖，但在需求走弱背景下预计涨势有限。

　　  2022年1月份加拿大漂白针叶浆狮牌外盘报价提涨30美元/吨，其中雄狮850美元/吨，金狮870美元/吨。船期2-3月份。2022年1月份加拿大漂白针叶浆月亮外盘报价提涨90美元/吨至850美元/吨。船期1月底2月初。2022年1月份加拿大漂白针叶浆凯利普外盘报价提涨100美元/吨至860美元/吨。船期1月底2月初。

　　  评：进口纸浆价格的连续提涨提振了市场信心，叠加受运船不足以及船期延迟影响，纸浆进口量趋紧，纸浆上行驱动仍在。不过，随着纸浆价格一路走高，下游纸企出现抵触情绪，目前终端市场走货一般，预计纸浆难以维持上行趋势。

　　  近期电解铝运行产能整体小幅抬升，铝厂利润持续恢复，整体有较强的复产积极性，短期供应增量相对有限。欧洲电力和天然气成本高企导致冶炼厂产量受限，LME 铝库存及国内电解铝持续去化，为铝价形成一定支撑。

　　  供应端，目前煤制利润较低、气制利润中高，部分低利润产线有冷修及停产压力，供应仍存在收缩预期。需求端近期有止跌迹象，但春节前后需求的持续性仍存在质疑。库存本周继续上升，但累库速度放缓，重点八省总库存处于近年同期最高水平。玻璃现货短期保持稳定，累库放缓改善市场预期。