美联储“缩表”言论引爆恐慌 债市风暴冲击全球

　　  美联储给市场投下一枚重磅“炸弹”！圣诞反弹行情刚刚结束，超预期“鹰派”的美联储会议纪要彻底令市场陷入恐慌，美联储不仅暗示或提前加息，且谈及缩表速度可能超越前次，全球高风险资产遭无情抛售：周四欧股大幅走低、美股期货低迷、美债跌势加剧、美元反弹、黄金失守1800……交易员甚至为美联储今年加息4次进行对冲，下一焦点已经转向周五的美国非农就业报告。

　　  “美联储非常担忧通胀的迹象，可能形成认为美联储将在2022年积极收紧的看法，”纽约Lenox Wealth Advisors的首席投资官David Carter说，他称会议记录“比预期的更鹰派”。

　　  “这是新闻。这比预期的更加鹰派。这种鹰派转变可能会给股市和债市带来问题。市场应对这种新转变可能会有困难。”Lenox Wealth Advisors首席投资官David Carter表示。

　　  美国加息的预期升温波及到了欧洲市场。周四，涵盖到欧洲央行10月会议的货币市场期货显示，升息10个基点几乎已完全反映在价格之中。市场价格还显示，预期到12月紧缩15个基点，而周三则显示为13个基点左右。

　　  中金公司最新点评称，美联储对通胀的态度已经发生了方向性的转变，这使货币政策退出的速度将比预期更快，不排除美联储在加息2-3次后即开始“缩表”。对市场而言，更为紧凑的货币紧缩节奏将加大资产价格波动，这或许将是2022年海外宏观最大的风险点。

　　  欧洲股市周四开盘走低，泛欧斯托克600指数开盘后下跌1.4%，所有板块和主要交易所均下跌。科技股领跌，下跌近3%，外界越来越担心美国即将加息。当债券收益率较高时，科技股的未来收益被认为对投资者不那么有吸引力，而且当利率上升时，科技股往往容易受到影响。

　　  美国主要股指周三录得今年第一个大幅下跌的常规交易日。标准普尔500指数11个板块周三全部下跌。纳斯达克100指数周三出现自3月以来的最大跌幅，收益率上升加剧了对增长和盈利能力的担忧。

　　  “如果你乘着一波流动性上升的浪潮，而流动性开始消失，我不认为看到这样的反应会非常意外，”嘉信理财（Charles Schwab）固定收益业务主管Kathy Jones说。

　　  “这一年，我们将从极其宽松的货币政策和财政政策过渡到不那么宽松的货币政策和不那么扩张性的财政政策。这肯定会对风险资产造成一些影响，因为贴现率太低了，”Jones补充称。

　　  “实际上，我们在2022年的展望中看好科技股，但毫无疑问，当收益率曲线走势如此时，科技股将遭受打击。”富国银行（Wells Fargo）财富与投资部门首席信息官Darrell Cronk告诉雅虎财经，“（对）美联储会议纪要的回应表明，当你认为美联储将采取更强硬的立场时，科技或房地产投资信托基金等对利率敏感的长期资产将真的面临压力。”

　　  “难题的主要部分是美联储，”“当美联储开始提高利率时，市场并没有做出太大的反应——重要的是速度——如果美联储加快加息步伐，并出现几次出人意料的加息来抑制通胀，那我们就会对股市产生真正的影响，看到大幅回调。”

　　  “我们正在让人们为波动做好准备，”蒙特利尔银行家族办公室副首席投资官Carol Schleif在接受彭博电视采访时表示。“去年又是创纪录的两位数，但投资者的情绪相当悲观。我们肯定认为今年波动性的调整将会增加，因为有很多事情需要处理。有些方面确实会趋于平稳，有些方面会有所改善，人们将同时关注美联储和公司业绩。”

　　  美国东部时间凌晨4点15分，基准的10年期国债收益率上升2个基点至1.7281%，略低于2021年1.77%的高点。30年期国债收益率上升3个基点，至2.1210%。收益率与价格走势相反，1个基点等于0.01%。

　　  “会议纪要中关于量化紧缩的讨论意义重大，”荷兰国际集团（ING）高级利率策略师Antoine Bouvet说。“首先也是最重要的是，这显示出美联储在考虑在加息的同时更积极地削减资产负债表之际，态度转变的幅度之大。”

　　  道明证券（TD Securities）驻新加坡的亚太利率策略师Prashant Newnaha表示：“会议纪要明确表示，美联储加速缩减购债规模，将给他们更多选择，这令外界一片混乱。”

　　  欧元区主权公债收益率周四跳升至波段新高， 意大利10年期公债收益率当日上涨5个基点，报1.295%，这是2020年7月以来的最高水平。德国新的指标10年期公债收益率升至负0.05%，为2019年5月以来最高水平。

　　  “在目前的水平上，我们不认为更高的（实际）收益率会改变全球股市的游戏规则，”Julius Baer的股票策略主管Mathieu Racheter在一封电子邮件中说，“就市场动态而言，从2021年的大赢家之一的成长股转向经济更敏感的行业，短期内可能会继续。”

　　  “由于3月升息可能性上升，且今年QT的威胁，美元应能保持弹性。”道明证券策略师在一份报告中称，“这应该会让美元兑日元在一段时间内得到支撑，尽管我们认为非常强硬的美联储可能会导致风险市场在短期内消化不良。”

　　  值得一提的是，美国2022年四次加息25个基点的风险已迅速升高。基于对美国加息的预期，外汇交易者对美元上涨的押注增加了一倍，自2021年9月以来，美元多仓规模已从100亿上升到目前的200亿。尽管多仓大幅增长，但与之前的极端情况相比，目前多仓数量不算大，在2019年年中，在疫情导致利率下跌之前，多仓规模达360亿美元。

　　  “市场必须关注的最终目标是美联储在未来会带来多少意外，”SPI资产管理公司的管理合伙人Stephen Innes说。“如果美联储出人意料地再加一次息，那对金市来说确实是负面的。”

　　  “由于有迹象显示，需求经受住了Omicron变体、库存偏低、且市场更加容易受到供应中断的打击，我们认为对OPEC+石油的需求将增加，”摩根大通指出，并预测2022年布兰特原油价格平均为每桶88美元，高于去年的70美元。

　　  不过，他暗示，奥密克戎对劳动力市场的影响可能只会在1月报告中看到，该报告将于2月初发布。Nick表示，下月公布的非农就业报告若疲弱，可能令美联储在升息“远早于几个月前的预期”方面处于“尴尬境地”。