黄金市场今日分析：资金逃离贵金属，金银ETF双

　　  美国实际利率继续走高，而支撑金价的通胀预期却持续下降，隔夜金价再次测试1770美元支撑。近段时间来，通胀预期（TIPS损益平衡通胀率）通常会提前消化美联储政策，所以通胀数据上升的情况下，改数据下降有可能是提前计价。

　　  周二现货黄金震荡下行，美盘时段出现跳水行情，随后自低位1766.3小幅反弹，最终收跌0.9%，报1770.91美元/盎司；现货白银同样大跌，收报21.95美元/盎司，跌幅为1.63%。

　　  美国参议院民主党人提出将债务上限提高2.5万亿美元的法案，旨在将政府的举债权限延长到2023年初。美国参议院以50票赞成、49票反对通过该法案，接下来将送往众议院表决。如再获得众议院通过，美国联邦债务上限将从目前的28.9万亿美元提高到31.4万亿美元。

　　  美国11月PPI年率录得9.6%，续创历史最快增速；11月PPI月率录得0.80%，为7 月来新高。美元因该数据小幅走强，尤其是相对于大宗商品货币，因为高通胀和对美联储接下来鹰派立场的担忧导致风险交易下滑。

　　  国际货币基金组织敦促英国央行和财政部尽早行动应对通胀风险。国际货币基金组织预计，英国明年春季通胀率将达到5.5%，超过2%目标水平的两倍。英国政府应考虑将一些财政紧缩政策提前一年至2022-2023年，以遏制短期需求。英国央行需要撤回特别的货币政策支持，应关注近期发展之后12-24个月的前景。

　　  南非最大的医疗保险提供商Discovery Ltd.表示，接种两剂辉瑞疫苗对感染奥密克戎变异株后入院的保护率为70%，对预防奥密克戎变异株的有效率为33%，对预防德尔塔毒株的有效率为80%。

　　  美元走强和美国实际利率上升，叠加通胀预期下滑，使得黄金在1800美元下方承压。投资者密切关注马上要公布的美联储利率决议，焦点在于美联储如何应对通胀上升问题，这可能会导致金价大幅波动。

　　  明年美联储会加息两次，而且都是在下半年，随着美联储上调利率以控制通胀，金价将下跌。目前的水平不会有太大上涨。1800美元基本上是我们第一季度的目标，仅略高于当前水平。而明年下半年金价可能会回落，并在年底达到1600美元。

　　  黄金市场的波动性相对较低。部分原因是美联储的政策相当透明。而且这种情况还会继续下去。除非出现黑天鹅事件或政策出现重大转变，否则金价不太可能出现剧烈波动，至少在明年上半年是这样。明年上半年通胀将保持相对较高的水平。随着供应瓶颈的缓解，通胀增速有所回落。但有迹象显示，通胀回落将比包括美联储在内的许多人预期的要温和得多。

　　  黄金上涨的完美条件基本上已经不存在了，包括宽松的货币政策、低利率、高通胀和大规模的财政支持。唯二需要警惕的上行风险是地缘政治和能源危机的爆发。能源转型以及随之而来的一切将成为明年的主要问题。如果这确实导致通胀大幅上升，它仍可能影响贵金属行业本身。地缘政治方面，我们看到了俄罗斯和西方国家之间的对峙，还有乌克兰局势。

　　  美国11月PPI数据大幅攀升，通胀压力将迫使许多美联储委员转鹰，增加他们预期的加息次数。黄金继续下跌，在美联储会议前跌至了3 个月低位附近，虽然有部分投资者在对冲美联储鸽派的可能性，但这不是主流观点。如果美联储加息预期提前，金价跌至1750美元的可能性不小。