利用每股盈余无差异点,每股盈余无差别点分析

　　1：如何画每股收益无差别点分析图

　　第一步，先假设每个方案的EPS(每股收益）为0，解出每种方案相应的EBIT(息税前利润）。

　　第二步，再计算出每个方案每股收益无差别点时的EBIT

　　第三步，以EBIT为横坐标，EPS味纵坐标。连接出每个方案的0至无差别点，就可得到每个方案的直线

　　第四步，这几个方案的直线交叉会形成一些区间。在每个区间内，哪个直线在最上方就选择哪个方案

　　2：试计算每股盈余无差别点分析

　　所谓每股利润无差别点，指在不同筹资方式下，每股利润相等的息税前利润，它表明筹资企业的一种特定经营状态或盈利水平。每股利润的 计算 公式为，每股利润=[（息税前利润-负债利息）×（1-所得税率）]/普通股股数。
每股收益无差别点的息税前利润或销售额的计算公式为：
EPS=[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N
=[(S-VC-a-I)(1-T)-PD]/N
式中：EBIT——息税前利润
I——每年支付的利息
T——所得税税率
PD——优先股股利
N——普通股股数
S——销售收入总额
VC——变动成本总额
a——固定成本总额
每股收益无差别点息税前利润满足：
[(EBIT-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-PD2]/N2
每股收益无差别点的销售额满足：
[(S-VC1-a-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(S-VC2-a-I2)(1-T)-PD2]/N2
套入公式计算

　　3：每股收益无差别点是指什么

　　所谓每股利润无差别点，指在不同筹资方式下，每股利润相等的息税前利润，它表明筹资企业的一种特定经营状态或盈利水平。
每股利润的
计算
公式为
每股利润=[（息税前利润-负债利息）×（1-所得税率）]/普通股股数

　　4：怎样运用每股收益无差别点分析法，为企业进行筹资方式决策

　　每股收益无差别点法，又称每股利润无差别点法或息税前利润一每股收益分析法（EBIT-EPS分析法），是通过分析资本结构与每股收益之间的关系，计算各种筹资方案的每股收益的无差别点，进而确定合理的资本结构的方法。这种方法确定的最佳资本结构亦即每股收益最大的资本结构。
每股收益无差别点处的息税前利润的计算公式为：

式中，为每股收益无差别点处的息税前利润；I1、I2为两种筹资方式下的年利息；Nl、N2从为两种筹资方式下的流通在外的普通股股数。
这种方法只考虑了资本结构对每股收益的影响，并假定每股收益最大，股票价格也就最高。但未考虑资本结构变动给企业带来的风险变化，因为随着负债的增加，投资者的风险加大，股票价格和企业价值也会有下降的趋势，因此，单纯地用EB -EPS分析法有时会作出错误的决策。

　　5：EBIT每股收益无差别点的方程

　　EPS=[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N
=[(S-VC-a-I)(1-T)-PD]/N
式中：EBIT——息税前利润
I——每年支付的利息
T——所得税税率
PD——优先股股利
N——普通股股数
S——销售收入总额
VC——变动成本总额
a——固定成本总额

　　6：怎样运用每股收益无差别点分析法，为企业进行筹资方式决策

　　每股收益无差别点法，又称每股利润无差别点法或息税前利润一每股收益分析法（EBIT-EPS分析法），是通过分析资本结构与每股收益之间的关系，计算各种筹资方案的每股收益的无差别点，进而确定合理的资本结构的方法。这种方法确定的最佳资本结构亦即每股收益最大的资本结构。
每股收益无差别点处的息税前利润的计算公式为：

式中，为每股收益无差别点处的息税前利润；I1、I2为两种筹资方式下的年利息；Nl、N2从为两种筹资方式下的流通在外的普通股股数。
这种方法只考虑了资本结构对每股收益的影响，并假定每股收益最大，股票价格也就最高。但未考虑资本结构变动给企业带来的风险变化，因为随着负债的增加，投资者的风险加大，股票价格和企业价值也会有下降的趋势，因此，单纯地用EB -EPS分析法有时会作出错误的决策。