原油市场今日分析：价格预期遭遇打压 油价难破

　　  IEA周二发表月报，随着美国主导全球石油供应的回升，油价可能会迅速回落。预计今年最后三个月的石油产量将增加150万桶/日，其中仅美国就占40万桶/日。此外，油价上涨、生产活动放缓以及欧洲新冠疫情的抬头，都可能会抑制油价上升。IEA将2021 年布伦特原油均价预期上调至71.50美元/桶，2022年上调至79.40美元/桶。供应方面∶10月石油供应量跃升140万桶/日，达到9770万桶/日。预计11月和12月期间全球石油产量将进一步增加150万桶/日。美国正在从飓风影响中恢复，占10月石油供应增幅的一半。 美国石油产量要到2022年底才能恢复到疫情之前的水平。全球原油精炼产量将在11月、12月增加300万桶/日。原油产量将自2020年1月以来首次达到8000 万桶/日。

　　  库存方面∶经合组织成员国9月的石油库存下降了5150万桶。经合组织的石油库存已跌至2015年以来的最低水平。9月经合组织工业石油库存减少至27.62亿桶，比五年均值低2.5亿桶。

　　  需求方面∶2021年石油需求增幅的预估大致维持在550万桶/日，2022年维持在340万桶/日。

　　  2、EIA∶战略石油储备释放的影响相当短暂

　　  美国能源信息署（EIA）代理署长Nalley表示，释放石油储备将使油价下降2美元/桶，影响相当短暂。停止美国液化天然气出口将抑制生产。预计美国原油产量将在2022年大幅增长。 预计美国2022年的石油产量仍低于2019年的水平。预计明年原油价格将下跌10美元/桶。

　　  美国至11月12日当周API原油库存增加65.5 万桶，远低于预期的增加155万桶，精炼油增加10.7万桶，预期减少157.5万桶，但汽油库存大降279.2万桶，降幅远超预期。

　　  受美国供应链持续紧张等多重因素影响，加利福尼亚州的油价持续攀升，刷新历史最高纪录。数据显示，当地时间15日，加州普通无铅汽油的均价达到每加仑4.682美元，约合人民币每升7.88元，打破了2012年10月加州油价的最高纪录。

　　  当地时间16日，德国能源监管机构联邦网络局宣布暂停对北溪-2天然气管道项目运营的认证审批，在未获得审批之前，该项目无法合法运营，欧洲天然气价格大涨12%。德国联邦经济和能源事务部和绿党联邦议院党团对暂停审批该项目表示支持，强调该管道项目并不是必须的。但德国基社盟联邦议院党团主席多布林特表示，原则上支持联邦网络局对项目进行严格审批的程序，但该管道是能源供应的基础设施，应尽快认证并投入使用。

　　  市场等待美国政府是否释放SPR，目前油市似乎已经接受，即使拜登政府释放储备，对美国消费者的好处也微乎其微。

　　  由于拜登政府不愿意美国油企增产，因此油市供应紧张将持续更长时间。欧佩克掌握着主动权，未来几年都将享受油价在80美元上方带来的好处。

　　  短期油市将维持紧张状态，从而为油价提供支撑。

　　  实物市场强劲，原油基本面稳健，不过目前市场空头不多，加上SPR释放的潜在威胁，油价大幅上涨较难。

　　  原油走势缺乏方向。参与者继续等待美国政府明确是否释放ＳＰＲ。不过ＳＰＲ影响有限，即使释放，欧佩克＋也可以通过推迟增产来抵消其影响。

　　  天然气方面，昨日德国暂停对北溪２号的审批令欧洲天然气价格飙升，令该管线开通时间在增加不确定性，目前来看冬季欧洲天然气紧张状况可能难以通过该管线得到改善，同时亚洲的液化天然气价格也会受到欧洲的影响。

　　  国泰君安期货高级研究员黄柳楠

　　  如果没有新的超预期供应增量突然落地前（女ＯＰＥＣ＋出现计划外增产、美解除对伊原油出□制裁、美页岩油大幅超预期恢复等），本轮回调后到少在今年Ｃ４未期外盘两油仍有一次创新高的可能。