今日外汇市场分析：：澳联储整体不及鹰派预期

　　  周二美股三大股指续创历史新高，推动VIX恐慌指数持续走低，但美债波动率持续走高，差距正不断走阔，可能暗示股市忽视了债市剧烈波动的风险。目前美国经济复苏放缓，通胀依然高企，而明日凌晨美联储会议缩债几平板上钉钉，届时若鹰派超预期可能出现股债双杀局面，料将给市场带来动荡。

　　  长短美债收益率利差有所回升

　　  昨日2年期美债收益率创下去年3月以来最大跌幅，10年期美债收益率也小幅下跌，使得美债利差回升。

　　  澳洲联储放弃收益率目标不及预期般鹰派

　　  澳洲联储基准利率维持在0.1％不变，符合市场预期。澳洲联储放弃2024年4月到期国债0.1％的收益率控制目标，井表示由于经济改善，收益率目标取消，委员会准备保持耐心。

　　  经济预期方面，澳洲联预计今年ＧＤＰ将增长30％，未来两年内分别增长5.5％和2.5％，表示致力于维持高度支经济复苏的货币政策。还预计２０２工年与2022年潜在通胀率为2.25％，2023年为2.5％，井重申在通胀达到20％—30％之前不会加息。

　　  随后新闻发布会上，主席洛威表示，潜在通货膨胀率年来首次达到目标区间的中点，最新的数据和预测井不能保证在明年提高现金率，提前加息的押注是对通胀数据的过度反应，2024年仍是最有可能的加息时间。自利率决议公布以来，澳美持续走低，最终收跌1.28％于0.743。澳大利亚３年期国债收益率和2024年4月到期国债收益率在央行决策后均抹去此前涨幅

　　  ·新西兰第三季度失业率降至3.4%，为14年来最低水平。

　　  ·瑞士9月实际零售销售年率录得2.5%，创今年4月以来新高。

　　  ·欧元区10月制造业PMI终值录得58.3，不及预期，并创今年2月以来新低，主要因供应链形势恶化。

　　  ·德国10年期国债收益率今日下跌6个基点，至-0.16%，势创4个月来最大单日跌幅。·意大利10年期国债收益率下跌近15个基点，至1.08%，势创2020年5月以来最大单日跌幅。

　　  2、美国国会众议院议长佩洛西表示，最早从周三起修改1.75万亿美元支出法案的立法语言，令众议院在本周末前能对两党基建和支出法案进行投票。

　　  3、美国众议院多数党领袖霍耶∶债务上限问题不会在税收和支出法案中得到解决。

　　  低核心资金比率（cfr）要求提高到此前75%的水平。随着时间的推移，预计将进一步取消货币刺激措施，而未来的利率变动取决于中期前景。

　　  5、日本央行会议纪要∶如有需要，将会毫不犹疑加大宽松力度。

　　  需警惕美联储放鹰 美元风险偏上行而

　　  预计美联储在会议上将宣布缩债，其中每月将减少150亿美元的资产购买，包括100亿美元国债和50亿美元的抵押支持债券。我行认为，鲍威尔很可能将继续把缩债和加息当做两个独立的决定，而加息的条件是未来通胀率高于2%以及实现最大限度的就业。目前离加息还有一段距离，但预计鲍威尔不会反对市场的提前加息定价，即美联储2022年将加息50基点。如果美联储承认通胀上行风险，加快缩债步伐，或者表示未来可能缩表，市场可能会解读为放鹰。我行预计本周美元风险偏向于上行。

　　  昨日澳联储取消了2024年4月到期国债的0.1%收益率目标，但这一举措已经被市场消化了。我行认为，可能是市场对短期利率的看跌押注造成的，因此，澳联储否认市场未来一年的加息80个基点的预期并不令人意外。我行认为，澳联储将于周五发布的政策声明可能导致澳美出现下修。

　　  预计美日可能进一步涨至115-116后回落美日自9月以来大幅上涨，一度触及四年高位114.69。该货币对很可能进一步升至115-116，美元供需紧张将持续到今年年底，这也可能使美元保持稳定。不过，预计大宗商品价格的大幅上涨将在明年初减弱，这可能会为日元的稳步反弹提供支撑。预计通胀预期将在2022年停止上升，预计美日将在2021财年，即2022年3月底回到当前上升阶段的起始点110-111。

　　  澳联储迈出政策常态化第一步

　　  澳洲联储放弃3年期国债收益率曲线目标，这是其实施新冠疫情应对政策以来，政策常态化的第一步。澳洲联储取消异常宽松的政策并不令人意外，因为其他央行也开始收回宽松政策。澳洲联储已经承认，由于供应链瓶颈和能源价格飙升，通胀高于此前预期，通胀高企时间也更持久。预计澳洲联储下一步可能会在2022年2月停止所有购债措施，2023年加息是最有可能的。

　　  北京时间周四凌晨2∶00美联储利率决议属美联储11月会议该关注什么?

　　  美联储将公布利率决议和政策声明，半个小时后美联储主席鲍威尔还将召开新闻发布会。此次会议缩债计划、加息预期以及对通胀的看法是关注焦点。下面整理市场预期、官方表态以及可能出现的鸽派和鹰派场景。理论上，符合市场预期或者官方表态，则对行情影响中性，鹰派立场利好美元、利空金银和非美，鸽派倾向则利空美元、利好金银和非美。

　　  市场预期及官方表述∶美联储11月缩债、明年年中结束购债，每个月缩债150亿美元，8个月结束。

　　  鸽派∶美联储公布的缩债进度慢于该时间表，可能性较小。

　　  鹰派∶美联储缩债速度快于150亿美元（比如200亿），是明显鹰派信号。

　　  鸽派∶重申结束购债并不意味着立马加息，以此打消市场加息预期。

　　  鹰派∶未正面否认购债与加息时间有关，有放纵市场预期之嫌，可能会被解读为鹰派信号。

　　  鸽派∶美联储主席鲍威尔重申暂时性这一表述，强调通胀上升是供应链问题导致，这意味着货币政策不会因此改变。鹰派∶改称通胀上升可能将持续。