高阶机型在预购时需求均显著优于低阶机型

　　新款iPhone在Apple官方网站上预购开始后的运送时间可代表需求强弱指标。我们认为对投资人而言，2周内、2–5周与5–6周以上的运送时间分别代表需求低于预期、符合预期与优于预期。根据Apple官方网站的运送时间，高阶款式符合预期 (约3–5周)，低阶款式低于预期 (0–2周内)。

　　iPhone 13 Pro Max & Pro的预购需求明显优于13 & mini，这与Apple核心粉丝、高阶核心用户与有送礼需求者在第一时间订购高阶机型的行为一致。

　　根据过去经验，iPhone高阶机型在预购时需求均显著优于低阶机型，但在发售6–8周后，高阶机型的供应短缺通常有显著改善。不过，iPhone 12 Pro Max & Pro是个例外。iPhone 12 Pro Max & Pro自发售后，在Apple官方网站上2–4周的运送时间持续了超过约3个月的时间，递延需求/出货也造成了iPhone在1Q21出货成长达40% YoY的强劲表现。我们认为主因在于iPhone 12 Pro Max & 12 Pro的长焦相机CIS短缺造成。

　　3）iPhone在2022与2023年YoY出货成长将放缓。若预购没有显著优于预期，则不易推升近期Apple与iPhone供应链股价。